펀드투자정보

' 새로운 도약을 준비하며...'

’한투', ‘대투', ‘국투' 3투신 중심으로 국내 투자시장이 얘기되던 시절이 있었다. 국내 펀드시장의 80%이상을 차지하며 자본시장의 버팀목으로 한 시대를 풍미했던 ’3투신’은, 그러나 펀드 1세대의 화려한 과거를 뒤로한 채 급속히 쇠퇴의 길을 걷기 시작했다.

그 후 M&A시장의 먹잇감으로 내몰리면서 ‘국투’와 ‘한투’는 각각 푸르덴셜과 한국증권으로 변모하였고, 자부심으로 지켜왔던 ‘대투’라는 이름 역시 하나금융지주와 UBS라는 간판 아래로 사라지게 되었다.

그러나 끝은 언제나 또 다른 시작을 의미한다.
또 다시 펀드 시장에 새로운 시대가 도래하면서, 안목이 높아진 투자자들은 국내시장 뿐 아니라 해외시장으로까지 시야를 넓히게 되었다. 여기에 코앞까지 닥쳐온 자본시장통합법이란 거센 바람 앞에서 어쩌면 (구)대한투신운용과 국제적인 운용사인 UBS와의 합작은 당연한 수순이 아니었나 싶다.

여하튼 대투운용의 운명은 30년 국내전통(?)운용사의 명성을 뒤로하고 ‘하나UBS‘라는 이름으로 새출발을 했다.
그러나 그 과정이 순탄치만은 않았다. 대투운용이 하나UBS로 변모하는 과정에서 그동안 대투출신으로 확고히 조직되어 있던 인력구조가 와해되는 위기를 맞기도 했다. 업력도 명성도 높았던 그들로서 30년의 자부심을 쉽게 저버릴 수 없어서였을까, 아니면 보다 나은 조건을 찾아 나선 것일까? 외국계로의 변모가 못내 입맛에 맞지 않아서였을까? 이유는 상상하기 나름이지만, 조직의 개편은 피할 수 없는 과정이었다. 무엇보다 중요한 것은 새부대에는 새로운 술이 필요하다는 것이다.
그리고 이 같은 성장통을 극복하고, 더 강력한 하나UBS운용의 재도약을 앞장서 이끌어 갈 사람으로 최인호 본부장이 선택되었다.

변화의 과정에는 기회가 생기는 법이다.
합병이후 조직정비를 해오던 정윤식본부장이 ING운용으로 이동하면서 자연스럽게 그에게 본부장 자리가 넘어왔다. 단기적 성과에 연연하지 않으면서 중장기 안정적인 성과를 추구하기 위해 운용과 리서치에 동일한 비중을 두는 UBS의 철학과 애널리스트 출신인 최본부장의 성향은 적절한 구색이었던 것이다.

사실 최인호 본부장이 PCA를 떠나올 때는 하나UBS 리서치팀을 맡기로 했었다. 그는 PCA 이전에도 리서치팀을 담당했었고, 그 전에는 현대증권 애널리스트로 일했었다. 여기에 PCA시절 퇴직연금운용팀을 이끌었던 업력이 더해져, 결국 운용사의 심장부격인 주식운용본부장에 깃대를 꽂았다.
결과적으로 운용전반을 총괄해야하는 운용본부장이라는 위치가 개인적으로 한 단계 성장하는 계기가 되는 것처럼 하나UBS 역시 또 다른 도약을 준비하는 운명이라는 점에서 둘의 관계는 많은 부분에서 오버랩된다.

현재 하나UBS는 새로운 운용 프로세스를 도입 중이다. 그 안에는 모델포트폴리오(MP)구성부터 인력활용 등 모든 것이 포함된다.
특히 대투시절 MP의 복제율이 80%를 넘어서는 높은 수준을 보였던 이유로 하우스 내 펀드들의 성과들이 다소 동질화됐던데 반해, 최본부장은 MP제도를 폐지하고 core펀드를 중심으로 개별펀드의 AP를 가져가는 방식을 도입함으로써 펀드마다의 스타일을 강조한다. 즉, 개별펀드에 대한 담당 펀드매니저의 재량권을 허용함으로써, 펀드매니저의 능력을 펀드에 최대한 반영하겠다는 의지가 보인다. 이는 하나UBS의 보유 인력과 리서치능력에 대한 믿음이 뒷받침되었기에 가능했던 변화다.

최인호 본부장은 역할은 분업화되어 있지만 펀드를 운용하기 위한 조직은 긴밀해야 한다고 생각한다. 리서치팀은 철저한 근거와 논리를 바탕으로 자신의 View를 제시하고, 포트폴리오매니저들은 이를 바탕으로 실질적인 액션을 위해 고심하는데 집중해야 한다고 생각한다.

악기들 제각각의 소리가 함께 어우러지며 웅장한 오케스트라가 만들어지는 것처럼, 하나UBS 또한 최본부장의 지휘 아래 더욱 긴밀한 운용조직을 꾸려가고자 한다. 특히 하나UBS는 운용팀과 마케팅의 중간 역할을 담당하는 팀을 별도로 구성해 운용보고서 작성이나 수익자 방문과 같은 운용관련 제반 업무를 분담하므로써, 매니저와 애널리스트가 본업에 충실할 수 있는 여건을 마련해주고 있다. 

그러나, 새 부대에 담긴 새 술이 풍미있게 익어가기 위해서는 시간과 정성이 필요한 것처럼 대투가 아닌 하나UBS로서 새로운 명성을 쌓는 과정 또한 단번에 이루어질 수는 없을 것이다. 조직원의 역량과 노력들이 함께 융화되고 응집되어 하나UBS만의 운용철학으로 거듭나기까지는 아직 더 많은 일들이 남아있다.   

최인호 본부장은 다른 외국계 운용사들처럼 구색 맞추기 식으로 국내 펀드를 운용하는 것으로 타협할 마음은 없다. 이에 대해서는 UBS측의 의지 또한 남다르다.
향후 UBS 글로벌에서는 한국시장에 투자되는 부분을 하나UBS 운용팀에서 맡아 운용할 계획을 가지고 있다. 실제로도 UBS가 룩셈부르크에 설정하는 한국투자 펀드의 운용을 담당할 계획도 착착 진행 중이다. 어쩌면 하나UBS의 행보가 향후 외국자본의 국내시장 유입 확대에 좋은 모델이 되어 줄지 모른다. 그리고 변화가 던져주는 기회를 움켜잡을 줄 아는 최인호 본부장이라면 그 중심에서 이 모든 것을 구체화시키고 실현해 낼 것이라는 넘치는 기대를 가져본다.

(제로인 펀드 투자자문 공승희 연구원  www.FundDoctor.co.kr, www.Zeroinia.co.kr)

최인호 주식운용본부장
- York University MBA(Finance)
- 삼성증권 리서치센터
- UBS Warburg Research Senier Analyst
- 현대증권 리서치센터
- 굿모닝투신운용 조사분석팀  
- PCA운용 자산운용본부 이사 리서치담당 
- 현재 하나UBS 주식운용팀본부장