펀드투자정보

- 유리스몰뷰티주식 -

 

 

펀드의 특징

 

유리스몰뷰티주식형은 펀드명에서 나타나듯 시가총액이 작은 종목에 집중 투자하는 펀드이다. 펀드투자 대상을 시가총액 500억미만의 소형주에 한정한 펀드로는 국내에선 유일하다. 종목의 시가총액을 고려하지 않고 철저하게 개별 종목, 특히 소형주에 투자한다는 것은 남이 살피지 않은 숨은 종목을 적극 발굴함을 의미한다. 따라서 펀드 수익률 역시 개별종목의 주가 영향력이 크게 반영될 여지가 높으며, 종목 유동성을 고려하면 펀드 규모도 제한적일 것으로 판단된다. 한편, 유리에셋은 운용에 있어 금융공학 시스템을 적극 활용하는데 이 펀드 역시 주식의 부도 및 배당 스코링 모형 등을 이용해 1차 종목선정을 한 후, 유리에셋 자체 가치/성장성/경영자 평가기준 등을 통해 최종 종목을 선정한다.

펀드 수익/위험 분석

04년8월에 설정된 펀드로 장기성과를 검증하는 데에는 한계가 있다. 그러나 최근 6개월은 무려 58.81%의 수익률을 기록해 성장형 평균 13.81%보다 거의 45%포인트에 해당하는 초과수익률을 기록했다. 최근 3개월도 유형평균이 -4.25%인데 반해 펀드는 -1.37의 양호한 수익률을 기록했다. 이렇듯 시장과 동떨어진 수익률을 기록할 수 있었던 데는 펀드의 운용규모가 크지 않은 상태에서 일반 성장형 펀드들이 비중 있게 투자하지 않는 소형 종목에 집중 투자했기 때문이다. 예컨대, 3월말 기준으로 펀드에서 보유비중이 6.93%로 가장 높은 신풍제약의 경우 전체 시가총액 기준으로 300위권 밖이다. 삼성출판사 역시 5%이상의 보유비중을 보이고 있는 데, 이들 종목의 경우 성장형 펀드내 평균 비중은 각각 3.18%, 5.07%에 불과하다. 특히 이 펀드는 3월말 기준으로 40개 종목에 투자하고 있는 가운데 1/3에 해당하는 14개 종목이 10%이상의 평가익을 기록했다. 그러나 이렇듯 높은 수익률에도 불구하고 간과할 수 없는 것은 펀드의 위험이다. 6개월 유형평균이 연17.30%인데 반해 펀드는 연21.65%였다. 평가대상 펀드 중에서 위험이 가장 큰 편이다. 펀드수익률의 시장과의 민감도를 나타내는 베타 역시 80%대의 주식편입비에도 불구하고 0.54이다. 이를 통해 펀드 포트폴리오가 시가총액과 전혀 무관함을 알 수 있다. 소형주에만 투자하는 이상 공모펀드에 적용되는 운용제한(10%룰)에도 불구하고 실제 시장에서의 유통물량 및 유동성 등을 고려하면 펀드규모가 일정 수준이상 늘어나면 위험이 커질 수도 있다.

수익/위험 분석

투자 대상

주식 성장형 펀드 중에서 틈새 펀드에 해당한다. 일반적으로 소형주는 유통물량이 상대적으로 적기 때문에 주가변동성이 크기 마련이다. 특히 이들 종목의 경우 시장 흐름과 무관하게 움직이는 경향이 짙어 수익률을 시장수익률과 같은 수준에서 기대하면 곤란하다. 따라서 위험회피성향이 낮은 공격적인 투자자들 중에서도 제한적인 접근이 필요하다.

                                                                                                             (출처 : www.funddoctor.co.kr)