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제목	[펀드닥터]‘인덱스 알파’ 초과수익률 높아(04.28)
등록일	2003-05-06 11:01:48

인덱스 펀드는 특정 지수가 움직이는대로 수익률이 나도록 설계된 펀드를 말한다. 주가지수를 목표로 하면 주가지수 인덱스, 채권지수를 목표로 하면 채권지수 인덱스 펀드라고 한다. 주식과 관련한 대표적인 지수는 종합주가지수(KOSPI) 내지 코스피200 지수이므로 이를 목표로 하는 인덱스 펀드가 대부분이다.

4월24일 현재 수익증권 내지 뮤추얼 펀드형태로 만들어진 인덱스 펀드는 43개로 집계되지만 50억원을 넘는 인덱스 펀드는 31개 1조9687억원인 것으로 나타났다.

현재 활동하는 인덱스 펀드는 엄밀한 의미에서 인덱스 펀드가 아니라 인덱스 수익률을 연간 4~5%포인트 초과할 것을 목표로 운용되는 ‘인덱스 알파’펀드다. 영어로는 인핸스드 인덱스 펀드(Enhanced Index Fund), 즉 지수를 초과하는 것을 목표로 운용되는 인덱스 펀드라는 뜻이다.

물론 현재 활동하는 인덱스 펀드 모두가 알파수익률을 추구하지는 않는다. 목표로 하는 지수를 100% 추적하도록 설계된 순수인덱스 펀드도 존재한다. 대표적인 것이 상장지수 펀드(ETFs)다. 현재 4개의 상장지수펀드가 운용되고 있다.

이같은 인덱스 펀드들이 최근 들어 예상 밖의 좋은 성과를 내고 있어 눈길을 끈다.

지난해 11월부터 올 3월까지 5달 동안 인덱스 알파펀드(상장지수 펀드 제외)의 코스피200지수 초과율이 월평균 0.80%로 연율로 환산하면 연 9.62%에 달했다. 재미있는 현상은 지난해 12월 초과수익률이 1.99%에 이르렀다는 점이다. 이는 12월 결산법인들의 예상배당금이 펀드 수익률에 미리 반영된데 따른 것이다. 실제 배당금이 4~5월에 입금되지만 실제수익자는 12월말 현재 펀드투자자이므로 연초기준가격 계산 때 예상배당금을 미리 반영해야 한다. 어찌됐건 비정상적인 12월을 제외하더라도 인덱스 알파펀드들은 월평균 0.50%, 연 6.05%의 초과수익률을 달성한 셈이다.

이에 반해 코스피200 내지 코스피50 지수를 타겟으로 하는 상장지수 펀드들은 월평균 0.35%, 연 환산 4.22%의 초과수익률을 낸 것으로 나타났다. 상장지수펀드 또한 배당금 선반영으로 12월 초과수익률이 1.47%에 이르렀다. 따라서 12월을 제외한 상장지수펀드의 월평균 초과율은 0.07%, 연 0.88%에 불과했다.

결과적으로 초과수익률은 상장지수 펀드보다 인덱스 알파펀드들이 휠씬 좋은 셈이다. 그러나 상장지수 펀드는 증권거래소에 상장돼 있어 인터넷으로 주식거래를 하는 투자자라면 쉽게 투자할 수 있다는 장점이 있다. 삼성투신이 운용하는 대표적인 상장지수 펀드인 코덱스200은 올들어 일평균 200만주의 거래량을 기록할 정도로 유동성도 풍부하므로 지수 등락률 정도의 수익에 만족하는 소액투자자라면 상장지수 펀드도 투자할 만 하다 하겠다.

최상길 제로인 이사

◇ 인덱스 펀드 수익률 현황

기준일 : 4월 24일

단위 : 억좌, %, %p

펀드명	은용사	설정일	설정액	3개월		6개월
펀드명	은용사	설정일	설정액	수익률	BM초과율	수익률	BM초과율
BEST모아모아적립식주식 1	조흥투신	2002.07.22	81	-3.06	1.35	-2.36	5.75
LG인덱스플러스알파주식B- 1	LG투신	1999.10.18	805	-2.18	2.23	-3.07	5.04
LG뉴인덱스플러스주식α1	LG투신	2002.01.22	845	-2.43	1.98	-3.38	4.73
삼성마스터03주식G2	삼성투신	2002.02.20	194	-1.89	2.53	-3.48	4.62
LG인덱스프리주식 1	LG투신	2002.02.19	322	-2.66	1.75	-3.50	4.61
TAMS그랜드슬램인덱스주식	한국투신	2002.01.29	1,540	-3.28	1.13	-3.84	4.26
B-K엄브렐러인덱스 1	현대투신	2000.07.14	115	-3.47	0.94	-4.28	3.82
CJ 포트폴리오인덱스주식1	제일투신	2001.10.08	571	-3.40	1.01	-4.31	3.80
우리인덱스주식HV-1	우리투신	2002.06.14	101	-3.63	0.78	-4.35	3.76
Gallop Korea인덱스주식V- 1	대한투신	2002.03.08	2,253	-3.40	1.01	-4.41	3.69
Choice-Up인덱스체이서주식 1	동원투신	2002.02.26	269	-3.13	1.28	-4.42	3.69
Big&Safe인덱스주식03-01	제일투신	2001.06.25	171	-3.18	1.24	-4.43	3.68
KM인덱스200알파주식 1	한국투신	2001.04.20	301	-3.64	0.77	-4.52	3.58
LG인덱스플러스장기 1	LG투신	2001.10.22	493	-2.98	1.43	-4.53	3.57
KOSPI2000Plus알파A- 1	알리안츠	2002.03.08	337	-3.83	0.58	-4.60	3.51
퍼펙트U인덱스주식 1	현대투신	2001.04.03	712	-3.62	0.80	-4.70	3.41
삼성인덱스프리미엄주식형펀드	삼성투신	2001.09.11	2,362	-3.70	0.71	-4.82	3.28
A-CLUB코스피주식 1	한국투신	2001.06.04	61	-3.81	0.60	-4.85	3.26
Gallop Korea인덱스스윙주식V- 1	대한투신	2002.03.08	179	-4.00	0.41	-4.93	3.18
인Best인덱스주식S- 1	대한투신	2001.03.19	573	-3.84	0.57	-4.95	3.15
유리인덱스200주식형펀드	유리에셋	2001.03.06	1,215	-3.93	0.48	-5.02	3.09
현대인덱스주식NH2	현대투신	2001.12.06	51	-3.80	0.61	-5.04	3.07
LG INDEX장기증권 1	LG투신	2001.10.27	172	-3.25	1.17	-5.08	3.02
B-K인덱스FREE주식SL1	현대투신	2002.06.03	184	-4.14	0.28	-5.43	2.68
LG-SSgA 인덱스주식B 1	LG투신	1999.08.02	59	-3.93	0.48	-5.82	2.29
TAMS비과세장기증권B투신L- 1	한국투신	2001.10.22	473	-4.38	0.03	-6.04	2.07
KODEX 200 ETF(삼성)	삼성투신	2002.10.14	3,341	-3.76	0.65	-5.44	2.66
KOSEF 200 ETF(LG)	LG투신	2002.10.14	1,576	-4.28	0.13	-5.98	2.12
KODEX 50 ETF(한국)	한국투신	2002.10.14	191	-5.69	-1.28	-7.93	0.18
KOSPI 50 ETF(제일)	제일투신	2002.10.14	139	-5.47	-1.06	-8.03	0.08

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