펀드투자정보

외국계 펀드의 SK 주식매집사건을 계기로 헤지펀드에 대한 사회적 관심이 높아져 있다. 그럼에도 헤지펀드의 실체는 물론 소버린과 크레스트시큐러티즈 중 어느 것이 펀드인지조차 정확히 이해하는 이가 드문 것 같다. 헤지펀드를 한마디로 정의하면 ‘돈이 되는 것이면 무엇이든 하는 국제자본’이다. 무엇이든 한다고 해서 범죄행위를 일삼는다는 것은 아니다. 해당국가의 법 테두리 내에서 투자행위를 하지만 해당국가의 감독을 받지 않고 자유롭게 투자활동을 벌이다 보니 무법자처럼 보일 뿐이다. 모든 헤지펀드가 특정한 투자방법만을 고집하지는 않지만 주특기로 삼는 투자형태는 존재한다. 주식에 주로 투자하는 헤지주식형이 대표적이다. 다만 헤지주식형은 현물주식의 매매만이 아니라 주가가 하락할 것 같으면 주식을 빌려 파는 공매도 내지 주가지수 선물매도를 통해서도 수익을 창출한다. 특이한 점은 일반적인 펀드가 자기자산의 범위내에서 유가증권을 사거나 팔지만 헤지펀드의 경우 외부차입을 통해 자기자산의 몇 배에 달하는 주식 및 선물 매매를 한다는 것이다. 그만큼 위험성이 높은 투자활동을 벌이고 있다. 또다른 형태는 국가간 경제상황의 차이를 이용해 환매매, 상품매매를 하는 유형이 있다. 영국의 파운드화에 대해 공격을 선언해 유명해진 조지소르소의 퀀텀펀드가 이 유형에 속한다. 특정 사건에 편승해 수익을 내는 이벤트참여형도 있다. 이번 SK주식을 매집한 크레스트시큐러티즈 펀드가 이 유형에 속한다. 참고로 소버린은 크레스트 펀드를 운용하는 운용회사다. 이외에 옵션 등 파생상품에 주로 투자해 시장상황에 상관없이 일정한 수익을 추구하는 파생상품형도 있다. 그렇다면 이같은 헤지펀드에 누가 어떤 방법으로 투자하게 되는 것일까. 대부분의 국가는 일반을 대상으로 하는 공모펀드와 특정 소수를 대상으로 판매하는 사모펀드를 구분해 관리하고 있다. 투자위험성 때문에 헤지펀드는 사모형태로만 인정하고 있다. 그나마 실제 투자형태는 헤지펀드에 투자하는 펀드가 자금을 모집하는 방식이 일반적이다. 소위 헤지 간접투자신탁(Fund of Hedge Funds)을 말한다. 거액투자자마저 어떤 헤지펀드에 대한 투자정보가 부족하기 때문에 전문적으로 헤지펀드를 연구하는 운용사의 펀드에 투자하는 간접투자방식을 택하고 있는 것이다. 최근 국내에서도 모 투신사가 사모 형태로 해외의 헤지펀드에 투자하는 펀드를 판매한 적이 있다. 헤지펀드는 돈을 벌기 위해 모인 자금의 집합체다. 어떻게 보면 자본주의의 총아라고도 할 수 있다. 투자자 입장에서는 자신이 주력으로 투자하는 자산의 가치가 하락할 것이 분명하지만 포지션을 청산하지 못하는 상황에서 분산투자의 효과를 극대화 할 수 있는 투자수단이다. 사회적 입장에서는 경제사회 시스템의 건전성을 유지시켜주는 ‘논 속의 미꾸라지’같은 존재다. 투자는 성공확률이 낮은 곳에 행해지지 않는다. 문제없는 국가나 기업을 대상으로 공격하는 바보같은 헤지펀드는 없다. 공격하고 방어하는 과정에서 시스템의 건전성은 유지되는 법이다. 헤지펀드를 국제자본 시장의 불한당으로 백안시만 할 것이 아니라 우리도 어떻게 참여하고 이용할 것인지를 고민해야 할 때가 됐다. <최상길 제로인 이사>