펀드투자정보

에스케이글로벌 분식회계 파문이 카드채 문제로 불똥이 튀면서 자산운용업계 전체가 몸살을 앓고 있다. 지난주 중순 이후부터 환매사태가 진정 기미를 보이곤 있지만 열흘도 안돼 머니마켓펀드(MMF) 설정 규모가 30% 가량 급감하는 충격적인 일이 발생했다. 지난 11일부터 19일까지 투신권에서 빠져 나온 자금 20조원 가운데 머니마켓펀드의 설정액 감소규모는 무려 17조원이나 된다. 다른 채권형 펀드들도 에스케이글로벌이 발행한 채권과 기업어음(CP), 카드채를 가지고 있음에도 자금면에서 머니마켓펀드가 큰 타격을 입은 것은 이 상품이 가지는 고유한 특성 때문이다. 채권형 펀드는 수익자가 한 명인 펀드가 많지만 머니마켓펀드는 이른바 단독펀드가 거의 없다. 여러 수익자의 자금이 모여 있기 때문에 나중에 돈을 찾을 경우 손해 볼 수 있다는 생각이 환매 러시를 불러온 것이다. 환매자금을 마련하기 위해 운용사는 우량 유가증권을 먼저 매각하게 돼 먼저 돈을 찾는 사람이 덜 피해를 볼 것이란 생각은 당연하다. 그래서 머니마켓펀드는 운용사 전체에게 위험성이 높은 상품으로 인식되고 있다. 지금은 사라졌지만 한때 감독당국은 운용사 총 수탁액의 50%를 넘어서는 머니마켓펀드 설정을 금지시킨 적도 있다. 투신권 전체 수탁액 가운데 머니마켓펀드의 비중은 연초 30.3%에서 지난 10일 33.1%로 급속히 높아졌다가 19일 현재 26.6%로 떨어졌다. 미국도 전체 펀드 순자산총액의 35%가 머니마켓펀드로 구성돼 있는 것을 보면 우리 나라의 비중이 그리 높은 편은 아니다. 운용사별 비중을 단순히 평균하면 지난 10일 현재 39.5%로 가중평균 33.1%보다 6.4%포인트 높다. 풀어보면 대형사보다 중소형사의 머니마켓펀드 비중이 높았다는 뜻이 된다. 설정액이 정점을 이뤘던 지난 10일 머니마켓펀드 비중이 50%를 초과했던 운용사는 전체 29개 운용사 가운데 태광·세종·우리·조흥·서울·대신 등 6곳이었다. 태광투신은 10일 현재 머니마켓펀드 비중이 66.5%에 달했고 우리와 조흥투신도 각각 58.9%와 58.5%를 기록했다. 6개 운용사 가운데 대형사는 한 군데도 없다. 머니마켓펀드는 운용사들이 자금을 유치하기 손쉬운 펀드다. 대형사는 막말로 먹고 살만하니 위험을 부담하면서까지 머니마켓펀드 수탁규모를 늘릴 필요가 없었던데 견줘 살림살이가 어려웠던 중소형사는 앞뒤 가릴 여유가 없었던 탓이다. 경영상의 위험부담 상한선은 운용사들이 자율적으로 결정할 일이지만 투자자들도 이번 사태를 교훈 삼아 투자 위험을 고려해 투자의사를 결정하는 습성을 기르는 것이 바람직하다. 적절한 머니마켓펀드 비중이 어느 선인가에 대한 해답은 없지만 일단 업계평균을 심하게 넘어서면 문제가 있다고 봐야한다. 최상길 제로인 펀드평가사업부 이사