펀드투자정보

에스케이글로벌의 분식회계 사건은 그전 대우사태 때와 비슷한 충격을 투신시장에 주고 있다. 사건 발생 뒤 대규모 환매요청이 이어졌고 유동성이 부족한 회사들은 환매를 일시 중지했다. 일단 대량 환매사태는 진정된 듯 보이지만 완전히 소멸되지는 않은 것 같다. 19일로 예정된 채권단 회의가 어떻게 결론날지, 기관투자가에 대한 환매제한이 풀리고 난 뒤 자금인출 러시가 다시 시작될지 여부가 불투명하기 때문이다. 새한그룹이나 하이닉스 부도와 달리 에스케이글로벌 분식회계 사건은 말 그대로 돌발 사건이었기 때문에 미리 알고 대처할 방법이 없었다. 그러나 사건이 터지고 난 뒤에 어떻게 대처하는게 피해를 최소화하는 방법인지는 곰곰이 따져봐야 한다. 제일 시급한 것은 자신이 보유한 펀드에 에스케이글로벌 채권과 기업어음(CP)이 얼마나 들어 있는가를 파악하는 일이다. 구조조정촉진법에 의해 채권단 관리절차에 들어가면 에스케이글로벌 채권은 일단 부도 채권으로 분류돼 50% 이상 상각하고 향후 채무재조정계획과 원리금의 회수 가능성 등을 고려해 가치를 다시 매기게 된다. 현재는 에스케이글로벌에 대해 정확한 평가를 할 수 없기 때문에 펀드를 에스케이글로벌 채권과 그 외의 채권으로 나누어 에스케이글로벌 채권이 아닌 부분에 대해서만 돈을 찾을 수 있게 하고 있다. 돈을 찾을지 말지 망설이는 투자자들은 펀드 안에 있는 채권 현황과 시장 상황 등을 종합적으로 고려해 볼 필요가 있다. 금리 폭등으로 신용등급별 채권 가격이 차별화할 가능성이 크므로 비우량 채권을 많이 보유하고 있다면 환매에 비중을 둬야 한다. 국고채, 통안채 등 우량등급 채권 비중이 높은 펀드는 신용 및 유동성위험이 없다는 점에서 금리상황을 좀더 살펴봐야 한다. 현재 금리는 시장충격에 의해 일시적으로 급상승한 면이 있으므로 금리가 안정될 때까지는 기다리는 것이 현명하다. 만일 머니마켓펀드(MMF)에 투자한 고객이라면 펀드 내 자산의 환금성과 시가평가 전환 가능성을 점검해야 한다. 콜·은행예금·통안증권·국채 등 즉시 현금화가 가능한 자산비중이 전체의 50%를 넘으면 일단 안심해도 된다. 다만 머니마켓펀드는 금리가 급상승하게 되면 장부가에서 시가로 전환되므로 주의해야 한다. 시가로 전환된다는 것은 금리가 오르는만큼 손해를 본다는 말과 같다. 사건 발생 첫날을 제외하고 채권가격이 안정세를 보이고 있어 다행이지만 앞으로 어떤 상황이 전개될지 모르므로 긴장을 늦춰선 안된다. 머니마켓펀드는 단기간에 금리상승폭(약 1.5%포인트 이상)이 크거나 평가가격보다 시장가격이 낮은 채권을 팔 때에 위험하다. 특히 대규모 환매와 금리상승이 동시에 진행될 때는 금리상승폭이 위험선을 넘지 않더라도 시가로 전환될 가능성이 있다. 현행규정은 시가와 장부가의 괴리율이 0.5%를 넘거나 넘을 우려가 있을 때 머니마켓펀드를 시가평가로 전환할 수 있도록 하고 있다. 최상길 제로인 펀드평가사업부 이사