펀드투자정보

인덱스 펀드는 목표로 하는 지수(인덱스)를 추적하도록 자산을 운용하는 펀드를 말한다. 이런 펀드는 지난 1964년 자본자산가격모형(Capital Asset Pricing Model)에서 처음으로 소개됐고, 7년 뒤인 1971년 월스파고은행이 최초로 인덱스펀드를 만들었다. 지금은 미국에서 3000억달러, 원화로 환산하면 한국 펀드시장 규모의 2배에 해당하는 360조원의 시장으로 성장했다. 인덱스 펀드가 출발한 배경은 좋은 종목을 발굴해 투자하는 이른바 액티브 주식형 펀드의 평균수익률이 장기적으로 주가지수를 따라잡지 못한다는 사실에 근거하고 있다. 액티브 펀드는 종목 발굴 등에 많은 비용이 투입돼야 하므로 펀드 투자수수료가 비쌀 수밖에 없다. 또 잦은 매매로 주식거래비용이 펀드수익률을 갉아먹는다는 단점도 있다. 이에 견줘 인덱스 펀드는 종목 발굴비용을 투입할 필요가 없으며 거래비용도 많이 들지 않는다. 실제로 미국의 대표적 인덱스 펀드인 뱅가드의 에스앤피500 펀드 수수료는 연간 0.19%에 불과하며, 평균적인 인덱스 펀드 수수료도 0.5%를 넘지 않는다고 한다. 이런 까닭에 미국에서 지난 1976년 이후 25년동안 액티브 주식형 펀드 가운데 3분의 1만이 에스앤피500 인덱스 펀드보다 높은 수익률을 올린 것으로 나타났다. 펀드의 종류도 다양해졌다. 미국의 대표적 주가지수인 에스앤피500 뿐 아니라 에스앤피500 안의 성장주·가치주·소형주 주가지수를 추적하는 인덱스 펀드와 해외 주가지수를 추적하는 펀드, 업종지수를 추적하는 ‘섹터인덱스 펀드’들도 나왔다. 물론 인덱스 펀드가 미국내 펀드의 주류는 아니다. 인덱스 펀드의 수탁액은 전체 수탁액 가운데 4.8%에 불과하다. 그럼에도 인덱스 펀드가 주목받는 것은 시장수익률만 알면 펀드수익률의 예측성이 높아진다는 점 때문이다. 또 여러 종류의 인덱스 펀드를 잘 섞으면 액티브 주식형 펀드와 같은 높은 초과수익을 거둘 수 있다. 미국내 투자자문사의 4분의 1이 시장 상황에 맞춰 여러개의 좋은 펀드를 섞어주는(믹싱) 일을 하고 있을 정도다. 그렇지만 우리의 현실은 어떤가. 인덱스 펀드는 40개 펀드에 1조4350억원으로 1년 전에 견줘 1조원 가까이 증가했지만, 여전히 전체 수탁액의 0.76%에 그치고 있다. 종류도 종합주가지수와 코스피200, 코스닥50 등 3가지 인덱스 펀드밖에 없다. 이제 막 발아단계인 셈이다. 과학적이고 합리적인 투자를 가능하게 하는 인덱스 펀드시장이 활성화되기 위해서는 단순히 여러 종류의 펀드를 만드는 것만으로는 부족하다. 증권사 등 판매사와 투자자의 인식 변화와 주식의 특성에 대한 근본적인 연구가 병행되어야 한다. 특히 인덱스 펀드의 신탁보수율을 연간 2%로 책정하는 투신사들의 ‘도둑심보’도 사라져야 한다. 최상길 제로인 펀드평가사업부 이사