펀드투자정보

알파 크레디트플러스 채권형 펀드는 주식관련 사채를 일부 편입해 초과 수익을 추구하는 펀드로 2002년 8월 문을 연 알파자산운용이 의욕적으로 내놓은 상품이다.

이 펀드는 전환사채(CB)나 교환사채(EB)와 같은 주식관련 사채를 편입하다보니 주식시장 등락의 영향을 많이 받는다. 순수채권을 대략 70%, 주식관련 사채를 20%가량 편입하면서 6% 대(운용보수 제외)의 이익을 목표로 한다. 주가가 상승할 때는 전환사채 등의 가격 상승에 따른 이익을 추구하고, 주가가 하락할 때는 채권의 확정 이자수익을 먹는 골격으로 이뤄져 있다.

주식관련 사채의 영향이 커 주식시장이 하락하면 수익률 하락 위험에 노출될 수밖에 없고, 주식시장이 상승하면 그 반대 상황이 벌어진다. 알파자산은 전환사채 투자수익률을 투자종목 주가상승률의 25% 수준으로 가정하고 있다.

그렇지만 상품 구조상 다른 채권형 펀드에 비해 수익률 변동이 클 수밖에 없다는 점에 유의해야한다. 일반채권 운용에서는 금리상승기에 유리한 변동금리부사채(FRN)의 비중이 높은 편이다.

최근 회사측은 이 펀드의 기준가 등락이 심해 안정성이 다소 떨어진다는 판단에서 목표수익률을 낮추고 운용전략도 다소 수정했다. 즉 목표수익률을 0.5% 포인트 정도 낮춘 5.8%~6.2%의 수익을 추구하는 전략을 취하고 있다. 이에 따라 FRN과 주식관련 사채의 비중을 차츰 줄여나갈 계획이다.

회사채는 주로 A등급 이상을 편입하고 있다. BBB급 회사채를 전혀 안 건드리는 것은 아니지만 제한적으로만 편입한다. 이밖에 추가수익을 올리기 위해 시스템 트레이딩을 활용하고 있다. 금리등락에 관계없이 시장상황과 트레이딩 방향이 일치하는 경우 이익이 나는 구조로 설계돼 있는데, 손실한도를 월별 0.15%, 분기별 0.3%로 제한해 놓았다.

이 펀드의 총보수는 0.70%이고 가입 후 180일이 지나면 환매수수료가 면제된다. 현재 세종증권을 통해 판매되고 있다.
 

장태민(amigo@zeroin.co.kr)

 ▶ 매니저 파파라치