펀드투자정보

KTB채권혼합형 펀드는 ‘자산배분 안정형’이자 ‘절대수익을 추구하는 주식투자 펀드’라 할 수 있다. 투자한도까지 주식을 채워넣었다가도 시장이 여의치 않으면 한순간에 주식을 모두 비워버리는 방식으로 운용한다는 말이다. 실제로 지난 9월12일 순자산 총액의 24%를 주식에 투자하고 있었으나 다음날 주식비중은 제로상태인 것으로 나타났다.

현재 이 펀드는 주식에 30%까지 투자할 수 있는 안정형에 속하지만 처음부터 안정형은 아니었다. KTB자산운용은 지난해 5월12일 채권형으로 이 펀드를 설정했으나 채권시장 약세에 운용 실수마저 겹쳐 저조한 성과를 기록하자 수익자와 협의, 지난 1월18일 안정형으로 전환했다.

유형 전환은 성공적이었다. 올 연초 주식투자 수익을 하락기인 5월 이후에도 성공적으로 방어함에 따라 설정초기 채권운용 실패를 충분히 벌충한 상태이다. 지난 4월과 6월의 성과는 놀랍다. 주가하락으로 안정형 펀드들이 평균 -0.12%의 손실을 본 지난 4월 이 펀드는 1.40%, 평균이 -1.03%였던 6월에는 0.99% 수익률을 기록했다. 4월은 종목선택 성공, 6월은 자산배분 전략의 성공 덕택이다. 이에 따라 지난 9월24일 기준으로 최근 6개월간 2.15%, 연초 이후 7.46%의 수익률을 기록중이다.

활발한 자산배분과 단기 시세차익을 추구하다보면 주식 매매회전율이 높을 수밖에 없다. 따라서 거래비용이 많지 않을까 걱정이 되겠지만 KTB자산운용은 사이버거래로 비용 문제를 해결했다. 사이버거래는 일반 매매비용의 10분의 1에 불과하다. KTB자산운용의 사이버거래 비율은 95%에 달한다.

이처럼 활발한 자산배분 활동을 벌이다보니 투자종목들은 거래가 활발한 대형주일 수밖에 없다. KTB자산운용의 모델 포트폴리오는 통상 30여개다. 일반적인 성장형 펀드는 30여개 종목을 모두 매입하게 되나, 절대수익률을 추구하는 안정형인 이 펀드는 유동성이 풍부한 15~20개 종목으로 압축된 포트폴리오를 갖고 있다. 이중 5개는 전략보유 종목이며 나머지는 시세차익을 챙기기 위한 단기 트레이딩용 종목들이다.

KTB의 모델 포트폴리오는 매월 초 열리는 투자전략회의에서 정해지는데 매달 20% 이상 바뀔 정도로 변화가 많은 편이다. 여기서 바꾼다는 것은 종목 자체일 때도 있지만 종목별 투자비율 조절까지를 포함한다. 모델 포트폴리오를 선정함에 있어 KTB만의 고유한 특징은 재무지표외에 기술적 차트 분석과 시황관이 반영되는 것이다.
 

최상길 제로인 펀드평가사업부 이사(ssan@zeroin.co.kr)

 ▶ 매니저 파파라치