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제목	[펀드확대경] BEST모아모아적립식주식형
등록일	2003-03-11 15:45:29

적립식 펀드 출시가 줄을 잇고 있다. 이같은 바람을 불러일으킨 최초의 장본인은 조흥투신이다. 조흥투신이 선보인 적립식 펀드인 ‘BEST모아모아적립식주식형’ 펀드는 종합주가지수와 유사한 움직임을 보이되 조금더 높은 수익을 추구하는 소위 인덱스플러스알파 펀드다. 운용에 있어 일반 인덱스알파 펀드와 다를 바는 없다.

구체적으로 포트폴리오를 짜는 방법을 살펴보자. 시가총액 상위종목 중 재무지표 우수종목을 업종시가총액 비중대로 편입하되 종목수는 50개 전후로 구성한다. 다만 제지, 의료정밀 등 시가비중이 0.5% 미만인 업종은 제외하고 주식편입비는 90% 수준에서 운용한다. 여기까지는 일반적인 인덱스 펀드 구성방식과 동일하다.

다만 초과수익 획득을 위해 차익거래, 주식편입비 조절 등의 전략을 취하지 않고 보유종목들의 베타값을 활용해 포트폴리오 자체를 수정한다는 특색이 있다. 베타계수는 개별 종목의 주가흐름이 종합주가지수 흐름과 얼마나 일치하는지를 보여주는 통계량이다. 베타값이 1이면 종합지수와 동일한 등락을 보이는 것이고, 1보다 크면 지수보다 더 높은 등락률을 보이는 종목이다. 약세장이 전개될 것 같으면 베타값이 낮은 종목을, 강세장이 전개될 것으로 예상되면 베타값이 높은 종목을 좀더 편입하는 식으로 운용한다는 말이다.

조흥투신은 이미 이같은 방식의 인덱스 펀드를 운용하고 있다. 최근 6개월간 이 펀드는 평균 95%의 주식편입비를 유지하면서 약 5%의 종합주가지수 초과수익률을 기록했다. 인덱스플러스알파 펀드로서는 대단한 성과다. 인덱스플러스알파 펀드에 매달 일정액을 적립하게 되면 적립식 자체의 ‘분할매수 효과’에 의한 초과수익에다 펀드자체의 초과수익이 더해져 기대수익이 더 높아지는 장점이 있다.

조흥투신이 펀드매니저의 판단에 의해 운용되는 일반 액티브 펀드로 적립식 상품을 기획하지 않은 것은 일관성과 예측가능성 때문이다. 펀드매니저의 교체가 잦은 우리나라의 실정상 액티브 펀드는 펀드성과의 예측성 및 일관성이 떨어질 수밖에 없다는 판단 아래 인덱스 펀드를 적립식으로 판매하게 됐다는 것이 조흥측의 설명이다.

또 조흥은행에서 판매하고 있는 이 펀드는 자동이체가 가능해 주가 약세기에 투자를 꺼리게 되는 심리적 부담감을 떨쳐낼 수 있다는 장점이 있다. 지난 7월22일 설정된 이 펀드에 적립된 자금규모는 30억원 수준이다. 절대규모는 작지만 매달 30만~50만원씩 적립한 자금이라고 생각하면 대단한 규모다. 이 펀드는 최초 불입시점부터 1년이 지나면 환매수수료 없이 찾을 수 있지만 판매창구에서는 적립식 주식형 펀드의 특성상 3~5년짜리로 권하고 있다.

최상길 제로인 펀드평가사업부 이사(ssan@zeroin.co.kr)

▶ 매니저 파파라치

ㆍ [매니저인터뷰] 김성기 / 조흥투신운용 주식운용팀장

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