펀드투자정보

지난해 ‘원금보장’ ‘원금보전’ 등의 수식어를 달고 날개돋친 듯 팔려나간 펀드상품들이 있다. 이런 펀드들의 설정 규모는 현재 2조6천억원에 이른다. 최근 이 펀드들이 상당수 원금손실을 보고 있어 눈길을 끈다. 제로인이 지난 1일 공시된 기준가격으로 순자산총액이 100억원을 넘으면서 6개월 이상 운용된 ‘원금보장형’ 펀드들의 누적수익률을 조사해보니, 44개 중 11개가 마이너스 상태였다. 원금을 보장한다고 해놓고 손실이라니 말이 안된다고 생각하는 사람들이 있을 것이다. 그러나 이 펀드들은 원금손실이 발생하지 않는 상품이 아닐 뿐더러 누군가가 투자원금을 보장하지도, 손실을 보전해주지도 않는 상품들이다. 지난해 선보인 상품들은 엄격한 의미에서 원금보장 내지 원금보전형이 아니라 영어로 포트폴리오 인슈어런스, 즉 보험형에 해당한다. 주로 채권에 투자하되 만기까지 나오는 이자수익을 미리 계산해, 그 금액만큼 주식 등에 투자함으로써 만기 때 최소한 원금이 확보되도록 설계된 상품이 보험형 펀드의 기본 골격이다. 이는 포트폴리오 구성상 펀드 만기 이전에 원금손실이 있을 수 있지만, 만기가 되면 이자수익이 원금손실을 벌충해 원금 이상으로 되돌려받는 구조를 갖고 있다. 따라서 이런 펀드는 원금보장형이 아니라 ‘원금보존형’ 내지 ‘보험형’이라고 부르는 것이 타당하다. 보존(保存)이라는 말은 지켜 유지한다는 뜻이기 때문이다. 그나마 애초 원금의 80~90% 수준이 유지되도록 설계돼 있는 펀드도 있어 ‘원금보존’이라고 부르는 것조차 어울리지 않는 면이 있다. 혹자들은 보장, 보전이라는 단어의 뜻에 원상태를 온전히 유지한다는 사전적 의미도 있으므로 보장형, 보전형이라 해도 틀린 말은 아니라고 주장한다. 문제는 투자자들이 그렇게 인식하지 않는다는 데 있다. 보장형이라고 하면 투자자들은 지난 90년 증시안정 대책의 하나로 출시됐던 보장형 펀드를 떠올리게 된다. 이는 펀드 자산의 90%를 주식에 투자하는 주식형이면서 투신사가 원금은 물론 은행정기예금 금리를 보장해주던 전대미문의 금융상품이었다. 어쨌든 투자자들은 이런 상품에 투자하기 전에 짚어둬야 할 것이 있다. 이미 살펴본 대로 만기 전에 원금을 밑돌 수 있다는 점 외에 만기 때에도 원금손실을 볼 수 있다는 점이다. 따라서 보험형 펀드에 가입하려는 투자자들은 펀드가 투자하게 될 주식관련 상품의 특성을 정확히 파악한 뒤 약속한 대로 운용되고 있는지 정기적으로 살펴야 한다. 최상길 제로인 펀드평가사업부 이사