펀드투자정보

SK투신운용의 ‘Trend-Following 펀드’는 주식시장 추세에 따라 매매전략을 펼치는 ‘유사’ 원금보존형에 속한다. ‘유사’라는 표현을 쓴 것은 일시적으로 원금이 깨질 수 있을 뿐 아니라 다른 원금보존형 펀드처럼 이론적으로 정교한 보험장치를 갖고 있지 않기 때문이다.

다만 상승추세를 확인하고 나서 사고·하락 추세를 확인한 뒤 파는 모의실험을 해봤더니 원금수준이 보존된다는 경험적 결론이 나왔다. 이 펀드의 운용전략은 주식투자자라면 쉽게 접해본 20일, 60일, 120일 이동평균선과 주가지수의 관계에 의해 주식편입비율을 조절하는 것이다. 예컨대 종합주가지수가 20일 이동평균선을 상향 돌파하면 10%를 매입하고 하향돌파하면 10%를 매도하는 식이다. 20일선이 10% 편입비의 기준선이라면 60일선, 120일도 각각 10%씩의 주식매매 기준점이 되며 최대 30%까지 주식에 투자할 수 있다. 이것이 전부다.

운용원리가 너무나 간단명료하다는 것은 이 펀드가 가진 최대의 장점이다. 이런 방식으로 운용해도 원금이 보존될 수 있느냐고 반문할 수 있다. 그러나 SK투신의 역사적 모의실험 결과는 ‘거의’ 원금이 보존될 뿐 아니라 상당한 수익까지 챙길 수 있었던 것으로 나타났다.

SK투신의 모의실험은 지난 1992년 5월말부터 최근 6월말까지 약 10년을 대상으로 실시됐다. 이 기간은 상승 3개구간(구간당 평균 1.4년), 하락 3개구간(평균 2.2년), 횡보 2개구간(평균 1년)으로 나눠진다. 이해의 편의를 위해 구간별로 산출된 펀드의 예상수익률을 연환산해봤다.

상승 3개구간 중 최고수익률은 연 44.4%(누적기간 0.8년), 최저수익률은 연 16.3%(누적기간 2.6년)였다. 하락구간 중 최고수익률은 연 11.13%(누적기간 4년), 최저수익률은 -0.26%(누적기간 1년)로 나타났다. 횡보구간의 경우는 1년이 소요된 한구간이 연 18.07%였던 반면 0.9년이 소요된 다른 한구간은 연 1.37%로 조사됐다.

과거 10년간의 모의실험 결과는 만족할 만하다. 다만 주의할 점은 장기간 결과이므로 투자자들도 장기간 투자한다는 마음자세가 필요하다는 것이다. 약관상 비록 90일만 지나면 환매할 수 있는 단기형이나 실제투자는 최소 1년 이상 해야만 원금보존의 효험을 볼 수 있다는 것을 모의실험은 보여주고 있다.

채권부문은 위험을 최소화하기 위해 잔존만기 1년 미만인 국공채에만 투자하고 주식 포트폴리오는 100개 전후의 종목으로 코스피200 주가지수를 추종하는 바스켓을 구성할 예정이다. 아직 펀드는 만들어지지 않았다. 8월하순 한투증권, 동양투신증권, 동양종금증권, 메리츠증권 등 7~8개 판매사를 통해 펀드에 가입할 수 있을 것이라는 게 SK투신의 설명이다. 수수료율은 연 1.55%이다.

최상길 제로인 펀드평가사업부 이사 (ssan@zeroin.co.kr)

 ▶ 매니저 파파라치