펀드투자정보

투자할 운용사나 펀드 선택을 전문가가 해주면 얼마나 좋을까? 이런 바람을 해결하기 위해 간접투자신탁이라는 제도가 조만간 시행된다. 간접투자신탁은 ‘펀드에 투자하는 펀드’를 말한다. 펀드가 간접투자의 대명사이므로, 간접투자 펀드인 셈이다. 기존 펀드들도 다른 펀드에 투자할 수 있다. 다만 펀드자산의 5% 이내로 제한돼 있다는 점이 다르다. 5%라는 투자제한이 없는 펀드로 ‘모자(母子)펀드’가 있지만 투자할 수 있는 모펀드가 미리 정해져 있다는 점이 간접투자신탁과 다르다. 간접투자 펀드와 비슷한 것으로 펀드 랩어카운트가 있다. 랩어카운트의 일종인 ‘펀드 랩’은 전문상담원의 자문을 받아 하나의 통장으로 여러 개의 좋은 펀드에 투자하는 형태를 가진다. 간접투자 펀드는 바로 이 펀드 랩을 개인통장이 아니라 펀드를 통해 행한다고 보면 된다. 이번에 도입되는 간접투자 펀드는 자산의 60% 이상을 다른 펀드에 투자하도록 돼 있다. 다만 집중투자에 따른 위험을 줄이기 위해 단일 투신사에 전체 자산의 50%이상, 단일 펀드에 20%이상을 투자하지 못한다. 따라서 최소한 3개 이상의 펀드에 분산 투자해야 한다. 간접투자 펀드의 장점은 펀드 투자정보가 부족한 투자자들을 대신해 전문기관이 펀드투자를 대행해 준다는 것이다. 그러나 펀드의 과거 성과를 보고 투자했다 하더라도 과거의 성과가 미래에 지속된다는 보장은 없다. 따라서 우수하다고 판단되는 여러 개 펀드에 분산투자할 경우 최고는 아니지만 상위 30% 전후의 성적을 낼 수 있다는 가정 아래 투자업무를 수행하는 것이 간접투자 펀드이다. 간접투자 펀드가 유익한 상품으로 자리잡기 위해서는 두 가지 문제가 해결돼야 한다. 우선 간접투자 펀드 전문회사가 있어야 한다. 주식, 채권 등에 직접 투자하는 펀드를 운용하는 투신사나 자산운용사가 간접투자 펀드를 운용하면 이해상충의 문제가 생긴다. 예컨대 자신의 펀드가 최고의 펀드라고 주장하는 투신사가 다른 운용사의 펀드에 투자한다는 것은 모순이다. 간접투자 펀드 전문운용사가 생기지 않는다면 자기 회사의 펀드에 40~50%를 투자하고 다른 운용사의 펀드는 형식적으로 끼워 넣는 엉터리 간접투자 펀드가 횡행할 가능성이 높다. 다음은 수수료 문제다. 반드시 판매사를 통해 투자할 수 있도록 돼 있는 현행 펀드제도 아래서 간접투자 펀드는 높은 수수료 때문에 자리잡기 힘들 것으로 보인다. 수수료가 싼 간접투자 펀드 전용 펀드를 새로 만들도록 해 투자할 수도 있지만 간접투자 펀드의 의미가 퇴색될 수밖에 없다. 수수료 문제는 판매사를 거치지 않는 운용사의 펀드 직판이 허용돼야만 어느 정도 해결될 수 있을 것이다. 내년 중 펀드직판이 제한적이나마 허용된다고 한다. 최상길/제로인 펀드평가사업부 이사