펀드투자정보

전산 시스템이 매수, 매도 신호를 반짝이고 매니저는 이를 따라하기만 하면 좋은 성과를 거둘 수 있다고 하는 펀드를 ‘시스템 펀드’라고 한다. 시스템 펀드는 대부분의 투신사들이 한두번쯤 시도해보는 상품이지만 성공보다 실패가 더 많은 게 현실이다. 어찌 됐든 현대투신은 상당히 많은 시스템 펀드를 운용하고 있는 투신사에 속한다. 현대의 시스템 펀드는 인덱스형을 포함할 경우 세이프가드, 바운더리 시리즈 등 모두 1조2천억여원에 이른다.

세이프가드 시리즈는 현재 6675억원의 자산이 19개 펀드에 나눠져 운용되고 있다. 이 상품은 크게 보면 ‘추세형’ 시스템 펀드에 속한다. 주가가 오르면 주식을 사고, 주가가 빠지면 주식을 파는 매매방식이 채택돼 있다는 말이다. 현대투신의 또다른 시스템 펀드인 바운더리 시리즈와 정반대의 구조를 갖고 있는 게 특징이다. 바운더리 펀드 같은 역추세형은 주가 횡보기에는 강하지만, 급등기에는 취약한 구조를 갖고 있다. 이에 비해 세이프가드는 주가상승기에는 시장 평균수익률, 주가 약세기에는 초과수익을 추구한다. 대박을 노리는 시스템 펀드라기보다는 일반적 주식형 펀드의 자산배분을 시스템에 의존해 실행하는 펀드 정도로 이해하면 된다. 세이프가드는 현대투신의 유승록 매니저가 직접 설계한 매매신호 발생시스템에 따라 운용한다. 이 시스템은 주식시장의 기술적 지표에만 의존한다. 가격이 모든 것을 말해준다는 이론에 따른 것이다. 매매신호는 단기(2~3주) 1개, 중기(2~3개월) 2개, 장기(4~6개월) 1개 등 4가지 종류가 있다.

약관상 주식편입한도를 똑같은 비중으로 4개로 나눈 뒤 매수신호가 2개 등장하면 주식편입한도의 절반까지, 4개가 모두 등장하면 한도까지 채우는 방식으로 운용한다. 실제로 운용해본 결과, 매매신호는 1개월에 2~3번꼴로 발생했다고 한다. 매매가 빈번하게 이루어지기 때문에 주식을 매매하기보다는 주가지수 선물을 많이 이용하는 편이다. 물론 주가지수 선물이 고평가된 상태라면 선물보다 현물을 매입하는 경우도 있다. 현물매매는 인덱스 펀드처럼 코스피200을 벤치마크로 한 바스켓 매매방식을 택하고 있다.

현대투신이 실시한 1996년 11월 이후 5년간의 테스트 결과 연평균 지수 대비 15%포인트의 초과수익을 얻을 수 있었던 것으로 나타났다. 시스템은 6개월에 한번씩 재조정한다는 계획이다. 현재 판매중인 세이프가드 시리즈로는 주식투자 한도가 30%인 ‘안정혼합4호’와 주식한도가 60%인 ‘혼합1호’ 두개가 있다. 신탁보수는 두 펀드 모두 연 2.54%로, 일반적인 혼합형 펀드보다 0.5~1%포인트 정도 비싼 편이다.

최상길 제로인 펀드평가사업부 이사 (ssan@zeroin.co.kr)