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설정 후 누적수익률 유형평균의 두배

V21C 파워중기채권G-1호는 교보투신 이철진(31) 매니저가 설정 후 줄곧 운용해온 6개월 만기 시가채권형으로, 지금도 교보증권을 통해 판매되고 있다.

4월6일까지 최근 1년간의 성과만 놓고 볼 때 변동성은 중간, 수익률은 최상위 그룹에 속한다. 이 1년간 8.2%의 수익률을 기록해 유형평균 6.2%보다 2.0%포인트 높은 성과를 거뒀다. 이는 조사대상 펀드를 100개라고 가정했을 때 3위에 해당하는 것이고, 신탁보수율은 0.75%로 일반펀드보다 0.3%포인트 낮다는 것을 감안하더라도 좋은 성과다.

설정 후 누적수익률은 11.2%로 유형평균 6.1%보다 두배 가까운 경이적인 성과를 보여주고 있다. 설정 초기부터 금리선물을 이용한 베팅전략이 적중한 것이 주요한 원인이다.

최근 12개월 동안 월별 수익률 순위를 살펴보면 4개 구간을 제외하고 모두 50% 이내에 들었고, 특히 5개 구간은 상위 10% 이내에 드는 성적을 거두었다.

수익률의 변동성을 의미하는 표준편차는 최근 1년간 유형평균보다 조금 낮은 1.2%을 기록하는 등 유형평균보다 조금 낮은 편이다. 다만 잔존만기 1~2년짜리 채권들의 지수인 중기채권지수 변화에 대한 펀드수익률 민감도를 의미하는 베타지수는 구간별로 들쑥날쑥한 모양을 보이고 있다. 이는 파생상품을 이용한 투기적 거래를 많이 수행했기 때문인 것으로 분석된다.

펀드 수익률 위험성은 중간 정도이지만 실현 수익률이 워낙 좋다보니 위험조정 성과는 최상위 등급이다. 이 펀드는 6개월, 9개월, 12개월간 수익률 및 표준편차를 사용한 제로인 펀드평가에서 태극마크 5개를 얻었다.

앞서도 말했듯이 이 펀드가 고수익을 낼 수 있었던 비결은 금리선물을 이용한 베팅이 주효했기 때문이다. 채권은 주로 국채, 통안채에 투자하고 있으며 회사채는 자금만기를 맞추기 위해 10% 이내에서 제한적으로 보유하고 있다. 최저 신용등급은 펀드자산의 5%를 차지하는 BBB0등급이다.

최상길 제로인 펀드평가사업부 이사 (ssan@zeroin.co.kr)