펀드투자정보

이른바 `대박 펀드'들이 등장하면서 주식형 펀드로 자금이 유입되고 있다는 보도가 늘어나고 있다. 주가상승 무드를 타고 주식형 펀드로 유입된 자금이 다시 주가를 끌어올리는 선순환에 대한 기대도 커지고 있다. 주가가 오르기 시작한 지난해 9월말부터 지난 4월4일까지 6개월여 동안 순수주식형은 5조6039억원에서 9조770억원으로 3조4731억원 증가했다. 하지만 주식형 펀드의 자금증가 여부를 살피기 위해서는 주식혼합형과 순수주식형을 동시에 조사해야 한다. 주식혼합형과 순수주식형의 설정액을 합칠 경우, 지난해 9월말 24조9502억원에서 4월4일 현재 25조1199억원으로 1697억원 증가하는 데 그쳤다. 이것만 보면 주식형펀드로 돈이 몰린다는 언론 보도는 진실과 거리가 있어 보인다. 그러나 주식형과 주식혼합형의 설정액 변화를 올해 초 이후로 제한하면 상당한 증가세가 드러난다. 양 유형의 설정액은 지난해말 23조6856억원에서 3개월여만에 1조4343억원이 늘어났다. 특히 주식에 최고 40%까지 투자할 수 있는 채권혼합형은 올해 초 이후 8조7795억원이나 늘어났다. 이 가운데 후순위, 하이일드, 공모주형 등 특수형을 제외한 일반형의 설정액은 2조6077억원이 증가했다. 언론보도가 엉터리는 아닌 셈이다. 그럼에도 펀드 설정액의 증감은 실제 자금유출입 규모를 정확하게 반영하지 못한다. 예를 들면 액면이 1000원인 뮤추얼 펀드가 수익증대에 따라 1500원으로 올랐을 때 150억원이 신규 유입됐다면, 투신협회는 100억원이 유입된 것으로 집계하고 있다. 뮤추얼 펀드에서 신규자금 유입은 유상증자에 해당하는데, 증자금액을 집계할 때 시가가 아닌 액면으로 하고 있기 때문이다. 이는 환매자금의 경우 투자당시 기준가격을 운용사가 알지 못한다는 데서 비롯된다. 이렇게 되면 실제 유입자금 규모를 제대로 파악할 수 없게 된다. 결산에 따른 이익 배당금이 재투자될 때도 설정액이 증가한 것으로 나타나는 문제가 있다. 미국은 이런 문제점 때문에 설정액이 아닌 순자산총액으로 자금유출입을 조사하고 있다. 아무튼 주가가 상승하면서 기준가격이 최초 기준가격(액면가)을 크게 웃도는 경우가 많아졌음을 감안하면, 올들어 실제 주식관련 펀드로 유입된 자금은 투신협회 집계보다 더 많을 것으로 추정된다. 최상길 제로인 펀드평가사업부 이사