펀드투자정보

투자와 투기의 차이가 무엇일까? 국어사전은 투자에 대해 '이익을 얻을 목적으로 자본이나 자금을 대는 것'이라고 정의하고 있다. 또 투기는 '확신도 없이 요행만 바라고 큰 이익을 얻으려 하는 것'이라고 풀고 있다. 사전적 풀이를 살펴보면 투자에는 있지만 투기에는 없는 것이 있다. 바로 확신과 합리적 기대수익이다. 확신을 갖기 위해서는 철저한 탐색과정이 필요하다. 물가, 환율, 이자율 등 거시경제 변수를 조사하고 자금시장 동향도 살펴야 한다. 객관적 자료를 충분히 검토해보고 결론을 내렸을 때에는 흔들림이 없다. 투자에 대한 기대수익률이 터무니없이 높다면 이것 역시 투기에 해당한다. 지난 2000년 초 코스닥 시장이 달아올랐을 때 10배, 100배의 꿈을 안고 증시로 유입된 자금은 투기자금이지, 투자자금이 아니었다. 합리적 기대수익의 수준이 어느 정도인지를 묻는다면 대답하기 정말 난처하다. 요행과 터무니없이 높은 기대수익을 본질로 하는 투기적 성향이 투자에도 내포돼 있기 때문이다. 또 제 딴엔 열심히 조사한다고 했지만 남이 보기엔 엉터리 조사 끝에 얻은 확신일수도 있다. 결국 투자와 투기는 돈을 굴리는 사람의 마음가짐과 행위 자체의 건전성 유무로 구분해야 할 것이다. 주식시장이 뜰만큼 뜬 뒤 주식형 펀드에 돈을 넣는 투자자는 투기꾼의 기질을 지니고 있다고 봐야 한다. 지금까지 상승한 만큼 주가가 더 상승할 것이라는 맹신과 터무니없는 수익을 기대하는 투자자들이 많을 것이기 때문이다. 최근 들어 6개월간 '따블'이 넘는 수익을 내는 펀드가 심심찮게 등장하고 있다. 3월16일 기준 설정액이 100억원 이상인 일반성장형 펀드 가운데 6개월 수익률이 100%를 넘는 펀드 수는 모두 5개에 달한다. 지금 투자하면서 이런 수익을 기대해서는 곤란하다. 지금 2배의 수익을 챙기고 있는 투자자는 남들이 외면할 때 나름대로의 분석과 확신을 갖고 투자했던 이들이다. 신규 투자자들은 높은 수익보다 투자 위험을 먼저 고려해야 할 때이다. 고무적인 것은 위험성이 높은 성장형보다 안정형 펀드로 더 많은 자금이 몰리고 있다는 것이다. 또 목표수익률 달성 후 채권형 펀드로 전환하는 펀드가 인기를 모으고 있다는 점도 시사하는 바가 크다. 합리적 투자자들이 무엇을 생각하고 있는지를 보여주는 현상이기 때문이다. 최상길 제로인 펀드평가사업부 이사