펀드투자정보

자금은 수익률을 좇아 이동하게 마련이다. 그러나 수익률과 일정한 시차를 두고 움직일 뿐 아니라 변수에 따라 전혀 다른 방향으로 움직일 수 있다. 최근 전개되고 있는 펀드유형간 자금이동 양상이 이를 잘 설명하고 있는 것 같다. 지난 16일 투신협회를 통해 공시된 자료를 조사한 결과 시가채권형 펀드의 설정액은 최근 2주 사이에 1조4567억원이 감소한 반면 일반안정형의 설정액은 같은기간 2192억원이 증가했다. 이런 추세가 하루 이틀 사이에 벌어진 일은 아니다. 주가가 상승추세를 그린 지난해 10월 이후 주식에 40% 이하를 투자하는 일반안정형은 1조4400억원이 증가했으나 채권형은 무려 14조4천억원이나 급감했다. 기본적인 이유는 수익률 때문이다. 시가채권형 펀드는 최근 3개월, 6개월 동안 각각 1.19%, 1.89%의 평균수익률에 그친데 반해 안정형은 평균 5.20%, 6.09%의 수익률을 각각 기록한 것으로 조사됐다. 이상한 점은 최근 3개월, 6개월 동안 26.70%, 32.49%의 고수익을 낸 일반성장형 펀드쪽으로 자금이 유입되기는커녕 지난 4개월 반 동안에 1조3천억원이나 빠져나갔다는 것이다. 수익률을 좇아 움직인다면 성장형 펀드로 더 많은 자금이 이동했어야 하는데 왜 그럴까. 우선 투자자들의 투자손익에서 이유를 발견할 수 있다. 지난해 9월말까지 설정됐던 일반성장형 펀드 중 종합주가지수가 750이상일 때 설정된 펀드가 무려 75%를 넘고 있다. 주로 99년 하반기에 투자됐던 자금들이다. 2년 반이라는 시간동안 엄청난 손해에 속앓이를 해왔던 자금인 셈이다. 아마 이 펀드의 투자자들은 본전만 되면 훌훌 털고 다시는 펀드를 되돌아보지 않겠노라고 맹세했을지도 모른다. 사정이 이러하니 성장형은 신규로 유입되는 자금보다 본전이 되자 빠져나가는 자금이 더 많을 수밖에 없다. 여기에 증권사 직원들의 소극성도 한몫하고 있다. 겁도 없이 펀드 투자를 권했다가 몇 년을 시달려온 창구 직원들이 감히 과감한 투자권유를 하지 못하고 있는 실정이다. 다만 안정형은 손해를 봐도 손실 폭이 크지 않기에 시가채권형에서 이탈하는 자금을 안정형 펀드에 잡아두려는 노력을 기울이고 있다고 봐야 한다. 이 정도면 최근 벌어지고 있는 펀드유형간 자금이동 상황에 대한 이해가 될 것으로 믿는다. 다만 안정형 펀드 투자자에게 말하고 싶은 것은 안정형도 주식에 투자하기 때문에 주가 하락 때 손실을 볼 수 있다는 것이다. 흔히 손실 가능성은 수익률 흐름의 변동성, 즉 수익률의 오르내림 폭으로 가늠한다. 채권형펀드의 변동폭이 1이라고 한다면 안정형 펀드는 채권형의 6배에 달한다. 채권형보다는 수익률이 좋다는 창구직원의 말만 믿고 무턱대고 투자했다가 낭패를 보는 투자자들이 없었으면 하는 심정에서 하는 말이다. 최상길/제로인 펀드평가사업부 이사