펀드투자정보

단순실현 수익률, 시가채권형 중 수위

가입한 지 1년 뒤부터 환매수수료 없이 자금을 인출할 수 있는 중기 채권형 펀드로, 비과세 혜택이 주어지는 면세상품이다. 이 펀드는 지난해 운용된 설정액 50억원 이상 시가채권형 펀드 430개 중에서 단순실현 수익률 기준으로 1위를 한 펀드다.

지난 1월19일 기준으로 측정한 최근 1년간 수익률에서도 9.2%를 기록해, 5.8%에 그친 유형 평균을 크게 앞서는 양호한 성과를 올렸다. 절대순위를 백분율로 환산한 % 순위로도 1위를 차지했다. 특히 지난해 3월과 4월, 그리고 최근 10월과 11월 등 주요 채권가격이 약세를 보인 구간에서 적절한 대응전략을 통해 상대적으로 양호한 성과를 올려 눈길을 끈다.

위험의 크기를 보여주는 표준편차는 1.1%로, 1.6%인 유형평균치보다 낮은 것으로 측정됐다. 동시에 위험을 부담하는 대신 획득한 초과수익을 의미하는 샤프지수는 유형평균 0.2보다 월등히 높은 3.3으로 지난 1년간 성공적인 투자를 하였음을 엿볼 수 있다. 그 결과 실현 수익률과 변동성을 동시에 고려한 제로인 펀드평가에서 10% 이내에 들어 1등급을 받았다.

이 펀드가 올린 수익률에 비해 위험, 즉 표준편차가 극히 낮은 것은 설정 초기에는 비교적 신용등급이 낮은 회사채의 편입 덕분이었다. 그러나 지난해 3월부터는 적절한 위험회피 전략 구사와 변동금리부채권(FRN:Floating Rate Note) 편입 때문으로 풀이된다. 채권가격이 하락했던 지난해 4월말에는 전체 순자산총액의 24%가 넘는 금리선물 매도를 단행하기도 했다.

99년 7월에 설정된 이 펀드는 초기엔 주로 A-등급과 BBB+, BBB0등급 회사채 중 등급상향 가능성이 있는 12~13개 종목을 보유하고 있었다. 그러나 지난해 4월 국고채 가격 급등 후 회사채로 수요가 몰렸고 신용등급의 상향조정이 잇따르자 가격이 급등한 회사채를 매도, 시세차익을 실현했다. 그뒤부터는 잔존만기가 짧은 국공채, FRN에 투자해왔다.

최상길 제로인 펀드평가사업부 이사 (ssan@zeroin.co.kr)