펀드투자정보

채권형 펀드의 수익률이 악화되는 가운데 가입 1년을 넘긴 비과세 채권펀드 투자자들이 환매여부를 두고 고민에 빠져 있다. 이 와중에 증권사들이 이들을 대상으로 비과세 장기증권 펀드 가입을 적극 권유해 고민을 가중시키고 있다. 지난 1일 공시된 기준가격으로 전체 시가채권형 펀드의 최근 1개월간 수익률은 -0.08%를 기록했다. 비과세 채권펀드처럼 만기가 1년인 중기채권형 펀드의 손실 폭은 더욱 커 1개월간 -0.17%로 조사됐다. 같은 기간 3년만기 국고채 수익률(가격)이 4.98%에서 5.68%로 0.7%포인트나 상승(하락)한데 따른 것이다. 만기가 지났고 수익률마저 나빠지는데 웬 고민인가 하겠지만 문제는 마땅한 대체투자 수단이 부족하다는데 있다. 비과세 채권펀드는 앞으로 2년간 세제혜택을 더 받을 수 있고 비과세 혜택이 있는 신규가입 가능상품은 장기증권저축 정도인데 그나마 주식에 투자해야 하는 부담이 있기 때문이다. 이를 틈타 증권사들은 비과세 채권펀드 투자자들을 대상으로 비과세에 세액공제(세금환불) 혜택까지 주는 장기증권저축 펀드 판촉에 나서고 있다. 이들이 선보이는 장기증권 펀드 중 주력상품의 구조는 주식의무 편입비율 70%를 채우되 주식만큼 주가지수 선물매도 포지션을 취해 주가변동위험을 피하는 것을 기본 골격으로 한다. 펀드의 나머지 자산은 채권 등에 투자하는 한편 보유주식도 남에게 빌려 줌(대차거래)으로써 연 2% 안팎의 수익률을 목표로 운용된다. 세액공제혜택 5.5%를 더하게 되면 연 7.5%의 실제 수익률을 올릴 수 있다는 것이다. 투자원금만 유지한다해도 5.5% 세액공제를 받을 수 있어 괜찮은 제안처럼 보인다. 문제는 판매사들이 제시하는 세액공제 외의 추가 연 2%의 실현 가능성이 그리 높지 않다는 것이다. 주식현물과 선물가격의 균형이 깨지면서 원금손실이 발생할 수 있는데다 보유주식의 절반을 대차거래에 사용하기가 쉽지 않기 때문이다. 이같은 상황을 감안하면 비과세 채권펀드에 가입한 금액의 절반정도를 환매해 목표수익률을 고정한 장기증권 펀드에 가입해보는 것도 한 방법이다. 주의할 점은 투자설명서에 목표수익률 고정에 대한 명확한 표현이 있는지를 확인해 볼 필요가 있다. 투자설명서는 '원칙' 유지에 대한 보증서 역할을 하기 때문이다. 최상길/제로인 펀드평가사업부 이사