펀드투자정보

3년간 비과세에 세금 환급 혜택도… 설정액과 수익률 추이 꼼꼼히 따져봐야
"지난해 투자한 비과세 채권펀드에서 돈을 찾아야 하나요?” 요즘 들어 부쩍 늘어난 투자자들의 문의전화 내용이다.

통상 펀드 투자자들은 만기, 즉 수수료 없이 돈을 빼내갈 수 있는 기간이 지나면 자금을 회수하는 것을 당연시하고 있다. 원칙적으로 환매수수료 면제기한과 펀드의 만기는 아무런 상관이 없음에도, 투자자들이나 운용사들은 환매수수료가 면제되는 시한을 펀드의 만기로 여기고 있다. 이에 따라 지난해까지만 해도 운용사들은 펀드의 만기와 보유채권의 만기를 유사하게 맞춰 만기가 가까워질수록 현금비율을 높이는 투자전략을 취했다. 그러다 보니 만기 이후 수익률이 이전과 달리 크게 낮아지는 경향을 보였다.

시가평가 제도가 전면 도입된 지난해 7월 이후 이같은 운용 관행에 큰 변화가 나타나고 있으나, 자금 유출입이 빈번하지 않은 펀드는 과거 관행대로 운용되는 경우가 많다. 특히 비과세 채권 펀드는 지난해 말까지만 판매된 한시판매 상품으로, 일단 판매되고 나면 소위 만기까지 자금유출입이 거의 없는 유형에 해당한다. 최근 투자자들의 질문도 만기가 지났으니 수익률이 떨어지는 것 아니냐는 생각에서 비롯된 것으로 여겨진다.

채권 펀드에서 자금을 인출할 것인가에 대한 결정을 내리기 위해 참고해야 할 사항으로는, 주변여건과 설정액 및 수익률 추이가 가장 중요하다. 실제로 비과세 채권펀드의 설정액은 최근 들어 감소하는 추세다. 지난 10월18일께 측정한 주간 설정액 감소 규모가 795억원이었으나 3주 정도 지난 11월8일 현재 1090억원으로 늘어났다. 그러나 전체 설정액은 여전히 10조6346억원으로 최고점 대비 6125억원만 줄어든 상태다. 지난해 8월과 9월에 집중적으로 자금이 유입된 점을 감안하면 크게 줄어든 것은 아니다. 가입 후 3년간 비과세 혜택이 주어지는 데다 마땅한 투자대안이 없기 때문으로 분석된다. 더욱이 비과세 채권펀드는 회사채에 주로 투자하는 일반형이 연 8%대, 국공채형이 연 7%대의 수익률을 실현한 것이 투자자들을 잡아두고 있는 원인이 되고 있다.

사실 안정성을 선호하는 비과세 채권펀드 투자자들의 성향을 감안할 때 요즘 가입할 수 있는 상품 중 이만한 것은 없다고 보인다. 비과세에 납부 세금 환급 혜택까지 주어지는 상품도 있다. 채권형 고객들에게 위험성이 높은 주식형 펀드를 권하는 것은 부적합한 상황이기도 하다. 따라서 비과세 채권펀드에 가입한 고객들에게 일단 관망하라고 권하고 싶다. 다만 투자자들은 해당 펀드의 설정액 감소추이와 수익률을 1개월 한번씩은 체크해 봐야 한다. 설정액이 급격히 감소한다든지 월별 수익률이 과거보다 뚝 떨어져 시중금리보다 낮아지지 않는 한 환매하지 않는 것이 유리하다.

운용내역을 열람할 수 있다면 더욱 좋다. 펀드가 보유한 채권의 평균만기가 아직 6개월 이상 남아 있고 각 채권의 표면이자율이 7%대 내지 8%대라면 안심할 수 있다. 회사채에 집중 투자하는 펀드라면 회사채의 신용등급을 점검하는 것이 좋다. 하이닉스, KDS 등 최근 문제되고 있는 채권이 들어가 있다면 환매를 결정하는 것이 바람직하다. 일단 수익률에 반영된 상태이지만 추가적으로 부실상각의 가능성이 상존하기 때문이다.

최상길 제로인 펀드평가사업부 이사 (ssan@zeroin.co.kr)