펀드투자정보

'주식형 약세, 채권형 강세' 지난 9개월 동안 간접투자 시장을 단적으로 표현한 말이다. 연초 주식시장이 산뜻한 출발을 보여 펀드투자자들의 가슴을 설레게도 했으나 'M'자형 하락곡선을 연출하고 말았다. 연초 이후 종합주가지수는 9월22일 현재 6.40% 하락한 상태다. 이에 따라 성장형 펀드 수익률은 올들어 -4.25%의 손실을 봤고, 특히 주가지수와 연동성이 큰 인덱스 펀드는 -6.29%를 기록했다. 다만 주식 실편입비가 40%전후인 안정성장형은 1.79%, 20%전후인 안정형은 3.49%의 수익을 내 주식형 펀드의 체면을 간신히 유지하고 있다. 반면 채권형 펀드는 국고채 유통수익률(가격)이 같은기간 6.70%에서 4.72%로 1.98%포인트 하락(상승)한데서도 알 수 있듯이 지난해에 이어 강세를 지속했다. 채권의 가격변동이 펀드수익률에 반영되는 시가채권형 펀드는 올들어 6.30%(연 8.67%)의 수익률을 올렸다. 주가가 약세를 보이면서 세간의 이목을 집중시켰던 차익거래 펀드는 일부 펀드를 제외하고 기대에 못 미친 것으로 나타났다. 차익거래 펀드가 올들어 기록한 수익률은 4.10%(연 5.64%)로 최저 목표수익률인 CD수익률을 간신히 맞춘 것에 불과했다. 특수유형인 후순위채 펀드는 예상외의 선전을 한 것으로 조사됐다. 후순위채 펀드들이 올들어 올린 평균수익률은 6.84%로 전 유형을 통틀어 가장 높은 성과를 달성했다. 그러나 공모주 우선배정 혜택 등 후순위채형과 유사한 하이일드 펀드는 5.75%로 시가채권형 펀드보다 뒤쳐지는 결과를 보였다. 올들어 설정된 펀드를 제외하고 현존하는 주식형 펀드 대부분은 손해를 보고 어쩔 수 없이 남아있는 자금이다. 코스닥, 하이일드 등 특수유형을 제외한 일반 주식형 펀드들의 순자산총액과 설정액을 단순 비교해 보면 평균 23%의 손실을 보고 있고 주식편입 상한이 높은 성장형은 손실률이 -32%에 달한다. 연초 강세를 보인 주가에 힘을 얻어 신규 설정된 주식형 펀드들도 예외는 아니다. 일반 주식형펀드의 손실률은 -2%로 집계됐지만 주가의 기복이 심하다 보니 설정시기에 따라 펀드별 수익률이 천차만별이다. 올들어 설정된 100억원 이상 펀드 263개 가운데 조금이라도 수익을 내고 있는 펀드는 127개, 나머지 136개는 손해를 보고 있다. 이익을 내고 있는 펀드들은 하이일드, 공모주 등 채권형에 가까운 것이라고 보면 주식형은 대부분 손해를 보고 있다는 말이 된다. 손실률도 제각각이다. -20%대가 6개, -10%대 37개 등으로 주가지수가 높을 때 설정된 펀드들은 손실률이 엄청나다. 주식형 펀드는 가입시점이 손익에 절대적인 영향력을 행사한다는 말을 실감케 한다. 2001년도 3개월 밖에 남지 않았다. 지난 99년 가입해 손실을 보고 있는 주식형 펀드 투자자들은 환매 타이밍만 살피고 있겠지만 올해 내로 가능할 것 같지는 않다. 다만 새롭게 주식형 펀드에 가입하고자 하는 투자자들은 지금이 기회가 아닌가 한다. 뉴욕 무역센터 테러이후 주가가 급락하자 일부 기관들이 성장형 펀드 투자를 시작한 것도 이같은 인식에서 출발한 듯 하다. 채권형 펀드는 추가적인 시세차익이 가능하겠지만 채권 수익률 자체가 낮다보니 기대수익률이 5%대로 급락했다. 안정성을 우선시 하는 투자자들은 일부 운용사들이 선보이고 있는 스왑 등 파생상품을 이용한 확정금리 추구 채권형 펀드에 관심을 둘 만하다. 목표수익률은 국채에 0.5%정도 더 얹은 것에 불과하지만 채권가격 하락에 따른 손실우려에서 벗어날 수 있다는 장점이 있다. 최근 눈길을 끄는 신상품은 소위 '리버스(reverse) 펀드'다. 파생상품을 이용해 주가나 채권가격이 하락하면 이익을 보는 한마디로 '거꾸로' 펀드를 지칭한다. 아직은 일부 투신사만 실험적으로 시도하고 있으나 시장상황에 따라서는 한번쯤 관심을 둘 법한 상품이다. 투기등급 채권에 투자하는 펀드들도 매력은 있지만 경기침체에 따른 신용위험이 증대되고 있는 만큼 조심스런 접근이 필요하다.<최상길 제로인 펀드평가사업부 이사>