펀드투자정보

한 때 4조원이 넘었던 스폿펀드 규모가 이제는 900억원대로 쪼그라들고 말았다 영어 철자(Spot) 때문에 스파트, 스팟 등으로 표기되는 스폿 펀드는 뜻 그대로 '점'처럼 짧은 기간 내에 목표수익을 달성할 수 있도록 설계된 펀드이다. 말대로라면 이처럼 훌륭한 펀드가 또 없을텐데 왜 쇠락의 길을 걷고 있는 것일까. 기대수익이 큰 만큼 손실위험도 크다는 자산운용의 철칙과 과열 경쟁에 따른 편법운용의 후유증 때문이라고 봐야 할 것이다. 스폿펀드는 시판초기부터 시장 교란을 염려한 감독당국에 의해 요주의 대상 1호였다. 초기의 스폿펀드는 1년 이내에 20%이상 또는 2년 이내에 35% 이상 수익률을 내지 못하면 2년 이내에 투자자금을 회수할 수 없도록 돼있었다. 감독당국의 우려 때문에 단기투자가 아닌 장기투자용으로만 인가된 셈이다. 따라서 대세상승기가 아닌 이상 6개월 이내에 목표수익률을 달성할 수 없었고, 결국 일부 펀드 투자자들은 2년이 지난 뒤에야 손실 난 펀드에서 자금을 찾아갈 수 있었다. 초기 스폿펀드의 문제점이 대두되면서 뉴스폿펀드라는 것이 등장한다. 만기를 1년으로 단축하고 3개월에 10%, 6개월에 12%, 9개월에 15%, 1년에 20% 등으로 세분한 상품이다. 당시 주식시장은 대세상승기를 맞고 있었기에 스폿펀드 투자는 대단한 성공을 거두게 된다. 주식형펀드 투자에 대한 극도의 기피분위기가 팽배했던 때에 이들 소수의 스폿펀드 투자자들의 성공담은 투신시장 전체에 펀드투자 붐을 만들기에 충분했다. 스폿펀드는 대표적인 투신상품으로 부각돼 99년 한 때 설정금액이 4조원을 넘기도 했다. 너무나 많은 자금을 받아들은 일부 대형 투신사들은 정상적인 방법으로 수익률을 맞춰주기 힘들게 되자 속칭 "수익률 돌리기"라는 변칙적 운용을 하게되고, 단기적이고 공격적인 자금은 주식시장 혼란에 한 몫을 하게 된다. 결국 감독당국은 만기 3개월 짜리 스폿펀드의 판매를 중지하는 조치를 취하게 되지만 이미 때는 늦어 99년 중반께 가입한 투자자들은 반토막난 펀드를 안고 투신시장을 떠나게 된 것이다. 주식시장이 횡보 국면을 지나 단기적이든 장기적이든 상승국면이 예상되는 시기에는 어김없이 스폿펀드를 추천하는 말들이 나온다. 그러나 올들어 등장한 스폿 펀드들은 과거와 다른 모습을 하고 있다. 로스컷 유형이 대표적이다. 이는 일정한 수익을 올릴 경우 펀드를 상환하는 것처럼 손실규모가 일정 비율을 넘어갈 경우 펀드를 중도 상환하는 상품이다. 수익만을 강조하던 과거의 판매행태와는 달리 손실에 대해서도 관심을 가지기 시작한 것이다. 또한 시장흐름에 대한 예측을 바탕으로 3개월에 12%, 6개월에 8% 형태로 기간이 길어질수록 목표수익률을 낮추는 형태의 펀드나, 수익률 달성여부와 관계없이 일정기간(3개월)이 경과하면 펀드를 상환하는 펀드들도 생겼다. 이제 스폿펀드도 주식시장을 나름대로 읽을 수 있는 투자자라면 성공가능성이 과거 어느 때보다 높아졌다고 할 수 있다. 다만 상품의 다양성과 이로 인한 성공투자 가능성의 증대에도 불구하고 과연 스폿펀드를 정상적인 '공모 펀드'로 인정해야 하는가의 의문은 여전히 남는다.일부는 개인적 투자성향에 따라서 장기투자를 권유하는 것이 적절치 않은 투자자들이 존재하므로 스폿펀드는 간접투자 상품으로서 존재의의가 있다고 주장한다. 그러나 스폿 펀드는 운용자산의 급격한 변화로 인해 투신사 경영의 복병으로 작용할 수 있고 투자자들에게 펀드=초단기 투자라는 잘못된 선입관을 심어줌으로써 투신시장의 양적 질적 발전에 걸림돌로 작용하고 있다. 투신사나 감독당국은 과연 스폿펀드를 앞으로도 과거처럼 공공연하게 판매하고, 또 판매하도록 해야 할지 심각하게 고민해봐야 할 것이다. 자금규모가 제법 큰 투자자라면 차라리 투신사의 스폿펀드가 아닌 투자자문사에게 돈을 맡기라고 권하고 싶다. <최상길 제로인 펀드평가사업부 이사>