펀드투자정보

공모주 펀드가 침체한 펀드 시장에 새로운 바람을 일으키고 있다. 올 초 5,162억원에 불과했던 공모주 펀드는 지난 6월22일 1조3,751억원으로 6개월만에 166%의 신장률을 기록했다. 사실 공모주 펀드는 채권형 펀드에 가깝다. 이 펀드는 평상시 채권에만 투자하다가 괜찮은 공모주가 있으면 선별적으로 투자해 추가수익을 올리는 방식으로 운용된다. 공모주 펀드가 인기를 누리고 있는 이유는 우리 주식시장의 특성과 채권 시가평가제 시행 때문이라고 할 수 있다. 과거 10년 간 공모주 시장은 주식시장과 정 반대로 '1년 침체 4년 활황 장세'를 보여 왔다. 공모가격 자체를 낮게 책정하는 정책적 배려 때문이기도 하지만 거래 개시 직후 투기적 매수세로 이상 가격 형성이 일반화돼 있기 때문이다. 채권형 펀드 투자자들은 올들어 채권 가격 급등락을 통해 채권형 펀드도 손해를 볼 수 있다는 것을 처음으로 경험했다. 손해도 손해지만 채권형 펀드의 위험성이 높아진 것이다. 이 두 가지 상황은 공모주 펀드가 바람몰이를 할 수 있는 밑거름이 됐다. 공모주도 주식이라 손실가능성이 있지만 수익을 낼 가능성이 높은데다, 손실 가능폭도 공모주 투자비율이 워낙 낮아 그리 높지 않다는 판단에서다. 그렇다면 과연 공모주가 채권형 펀드 수익률을 끌어올리는 역할을 제대로 하고 있는지를 검증해 볼 필요가 있을 것 같다. 현존하는 100억원 이상 공모주 펀드들의 수익률과 시가채권형 펀드 평균수익률을 비교해 봤다. 그 결과 5개 대상 펀드 중 3개의 6개월 수익률이 채권펀드 3.88%보다 높은 수익을 올렸다. 또 대상 펀드 11개 중 7개의 3개월 수익률이 채권펀드 1.61%보다 높은 수익을 낸 것으로 나타났다. 위험도도 측정해 봤다. 최근 6개월 간 표준편차로 살펴본 공모주 펀드의 위험성은 채권형보다 1.3~1.9배정도 높은 것으로 나타났다. 이 정도면 무난한 수준이다. 이같은 공모주에도 함정은 있다. 공모주라고 무조건 플러스 수익만 내는 것은 아니기 때문이다. 지금까지야 좋은 성과를 거두고 있지만 신규 등록 이후 공모가를 밑도는 약세장도 언제든지 가능하다. 손실 가능폭이 낮다곤 하지만 손실위험이 낮은 채권형 펀드에 가입한 투자자 입장에서는 큰 타격이 아닐 수 없다. 따라서 투신사의 공모주 선구안을 잘 살펴 투자해야 한다. 또 다른 함정은 공모주 펀드 중에서 설정 후 수개월이 지나도 공모주에 투자하지 않고 있는 펀드도 있다는 것이다. 말이 공모주 펀드지 순수채권형 펀드에 포장만 그럴듯하게 한 펀드에 불과하다. 수시로 펀드내역을 확인해보고 합리적인 이유 없이 공모주 투자를 하지 않고 있다면 그 투신사와 다시는 거래를 하지 않는 것이 좋을 것이다. 이밖에 공모주 펀드에 가입할 때 약관 및 투자설명서를 통해서나 판매창구 직원에게 확인해야 할 사항이 있다. 주식은 공모주에만 투자하는지, 수수료는 얼마인지 등이다. 공모주 펀드라고 해놓고 유통주식에 직접 투자하는 펀드도 있기 때문에 주의해야 한다. 수수료도 중요한 점검사항이다. 공모주의 펀드수익 기여분이 연간 1~2%에 불과하기 때문에 수수료율이 펀드 수익률에 큰 영향을 미친다. 현재 나와 있는 공모주 펀드 신탁보수율은 연 1.05%에서 1.55%까지 다양하다. 공모주 펀드는 주식 펀드매니저가 개입하지 않기 때문에 채권형 펀드보다 0.5%포인트나 높아야 할 이유가 전혀 없다. <최상길 제로인 이사>