펀드투자정보

--수익 높으나 위험도 높아..운용사와 설정규모 꼼꼼히 따져야..-- 지난해 7월 비과세 펀드에 가입했던 투자자들은 다음달이면 비과세 혜택을 받으면서 제한 없이 원리금을 되찾을 수 있게 된다. 환매 가능규모는 연말까지 11조원에 이른다. 때마침 정부는 새로운 비과세 상품을 마련해 놓았다. 새로운 비과세 상품이 1년 만기를 맞는 비과세 채권펀드의 대체상품으로 부상할 수 있을지가 관심을 모으고 있다. ◇비과세 채권펀드 현황 지난해 7월부터 연말까지 집중 판매된 비과세펀드의 설정규모는 11조4000억원. 지금까지 성과를 보면 1년 만기 수익률은 평균 7%대 후반에서 8%대 초반으로 추정된다. 지난해 판매된 비과세 상품을 초기에 매입했던 투자자들은 채권 가격 상승으로 짭짤한 수익을 올렸다. 연환산 평균 7~8%대의 수익률을 기록하고 있지만 연 10%가 넘는 수익을 낸 펀드들도 다수 있다. 여기에다 세금을 한 푼도 내지 않아도 되므로 비과세 펀드 수익률 10%는 일반과세 펀드 11.5%에 해당한다. 물론 가입 후 3년간 비과세 혜택이 유효하기 때문에 비과세 혜택과 환매수수료 면제를 위한 최소예치기간 1년이 경과했다고 해서 무조건 맡긴 돈을 회수해야 하는 것은 아니다. 그러나 지금쯤 투자 지속여부를 고민해봐야 한다. 더 좋은 투자대상이 있다면 경험상 옮겨타는 것도 현명한 선택일 수 있기 때문이다. ◇비과세 하이일드 펀드 출시 이번에 정부가 인가한 비과세 펀드는 비과세 혜택에 공모주 우선배정 혜택까지 부여한 하이일드 펀드 유사상품이다. 공모주 우선배정 혜택과 투기등급 의무편입(30%이상)이라는 점은 기존 하이일드 펀드와 같지만 전혀 세금이 없어 '비과세 하이일드 펀드'라고 해야 할 것 같다. 참고로 기존 하이일드 펀드는 세금의 일부가 면제되는 절세 상품이다. 특히 올해부터 세금우대 제도가 바뀌면서 하이일드 펀드는 선택적 절세상품으로 전락했기 때문에 또다른 비과세 상품은 투자자들의 이목을 끌기에 충분하다. ◇비과세 하이일드의 비과세 채권펀드 대체 가능성 이 상품의 투자매력도를 측정하기 위해서는 기존 하이일드 펀드의 수익률을 살펴볼 필요가 있다. 하이일드 펀드는 최근 1년간 평균 7.6%의 수익률을 기록했다. 이 또한 펀드별, 운용사별로는 천차만별이다. 손실을 본 펀드에서부터 20%가 넘는 펀드까지 다양하다. 하이일드 펀드에 대해 관심이 있는 투자자라면 누구나 알고 있는 이야기를 되풀이하는 것은 '하이일드'의 의미를 강조하기 위해서다. 미국말로 하면 'High Risk High Return', 즉 고수익 뒤에는 고위험이 도사리고 있다는 것이다. 결국 이번 비과세 하이일드 펀드는 잘만하면 고수익을 건질 수 있지만 잘못되면 원금손실도 감수해야하는 상품이라는 말이다. 기존 비과세 채권형 펀드에 가입했던 투자자들의 보수적 성향을 감안하면 기존 비과세 채권펀드를 해지하고 투자하라고 권할만한 상품은 아닌 것 같다. 그럼에도 여유자금이 추가로 있다면 분산투자 차원에서 한 번쯤은 관심을 기울여 봄직도 하다. 경기회복 바람을 타고 기업 신용도가 상향조정되는 추세인데다 공모시장도 주가 회복세와 함께 힘찬 발걸음을 하고 있어 잘만하면 10~12%의 수익률도 기대되기 때문이다. 만약 비과세 하이일드 펀드에 투자하기로 결정했다면 기존 하이일드 펀드의 운용사별 수익률을 살펴봐야 한다. 비교적 장기간 수익률이 업계평균을 초과한다면 그만큼 보유한 투기등급 채권이 양호하다는 것을 의미하기 때문이다. ◇비과세 하이일드 펀드 투자시 유의점 가입이후 유의할 점은 투기등급 편입 펀드들의 설정규모를 최소한 한 달에 한번씩은 체크해야 한다는 것이다. 비과세 하이일드 펀드를 포함해 하이일드, 뉴하이일드, 후순위채 펀드 전체의 설정금액이 급감하게 되면 투기등급 채권의 농도가 짙어져 손실의 가능성이 높아진다. 설정액이 급감하면 비과세 혜택을 포기하고서라도 중도 해지하는 것이 바람직하다. 너무나 당연한 이야기겠지만, 운용사를 선택하는 것 또한 중요하다. 이번 신상품은 기존의 투자신탁뿐만 아니라 뮤추얼펀드도 허용된 만큼 치열한 경쟁이 예상된다. 선택의 폭이 넓어진 만큼 운용사를 선택할 때 더 많은 주의를 기울어야 한다. 특히 운용사가 부실채권을 많이 가진 회사라면 유의해야 한다. 부실채권이 많을수록 신상품에 부실채권을 떠 안길 가능성이 높기 때문이다. 이왕 가입하기로 결정했다면 초기에 가입하는 것 또한 권하고 싶다. 채권시장이 안정적으로 움직이고 기업들의 신용등급이 상향조정된다면 초기 가입자들은 더 많은 수익을 볼 수 있다. 신용등급이 높아지면 채권가격이 상승하기 때문이다. ◇비과세 채권펀드 잔류시 주의점 지금으로서는 기존 비과세 채권펀드에 잔류하는 고객들이 많을 것 같다. 다른 금융상품 중 이만한 수익을 내주는 것도 없고 주식시장 상황을 보건데 주식형 펀드로 이동할 투자자들도 그리 많지 않을 것으로 보이기 때문이다. 그러나 당분간 잔류를 결정한 투자자들도 주의해야 할 것이 있다. 자신이 가입한 비과세 채권 펀드의 수익률동향과 업계 전체의 비과세 채권펀드 수탁규모를 최소 월 1회씩은 점검하는 것이 바람직하다. 모든 투신사가 그런 것은 아니지만 유행이 지난 펀드에 이자율이 낮은 채권을 집중적으로 몰아 넣어 수익률을 떨어뜨리는 좋지 않은 관례가 있다. 기존 펀드의 자금을 신상품으로 이동시키려 하거나 새로운 고객들을 유치하기 위해 신상품의 수익률을 높이는 과정에서 빚어지는 결과다. 비과세 채권펀드를 대체할 신상품을 선보이지 않은 상황에서 그 가능성은 낮지만 방심은 금물이다. <최상길 제로인 펀드평가사업부 이사>