펀드투자정보

일반적으로 주식형 펀드 투자자들은 주가에 후행한다고 한다. 막말로 뒷북을 치는 투자자들이 펀드투자자라는 말이다. 그래서 주식형 펀드 규모가 주가의 바닥과 정점을 판단하는 척도로 사용되기도 한다. 주식형 펀드 규모가 본격적으로 늘어나면 주가가 허리까지 왔다는 식이다. 실제로 주식형 펀드로 자금이 쇄도하기 시작했던 작년 3월 종합주가지수는 500에서 600을 오르내리고 있었다. 98년 10월초 300선에서 2배 정도 상승한 상태였다. 주식형 펀드 자금 유입에 힘입어 종합주가지수는 99년7월 1000포인트를 돌파했다. 그 사이 주식형 펀드 규모는 10조원에서 40조원으로 급증했다. 그로부터 1년 이상 지난 지금, 주가지수는 500선을 헤매고 있고 주식형 펀드는 최고점 대비 절반수준인 30조원으로 줄었다. 펀드 투자자들이 뒷북을 치는 이유는 여러 가지가 있을 수 있다. 우선 펀드 투자자의 절반 정도가 주식에 직접 투자해 본 경험이 없는 초보라는 것이 가장 큰 이유일 것이다. 두번째는 보수적 성향 탓일 것이다. 손해를 본 투자자들에게는 죄송한 말이지만 비싼 수업료를 냈다고 생각하자. 그래야 침착함을 되찾을 수 있고 장기레이스에서 좋은 성적을 낼 수 있다. 물론 침착하기만 해서는 안된다. 과학적 사고와 이를 통해 나온 결론을 실천할 용기도 필요하다. 98년말 이후 상황을 정리해 보자. 98년말, 99년 초에 수탁규모가 점차 늘어나기 시작한 주식형 펀드에 가입했던 투자자들은 최소 30%에서 최대 100%의 수익을 올렸다. 아직은 긴가민가했던 당시 주식시장 상황을 감안할 때 남다른 판단력을 가진 투자자들임에 분명하다. 그러나 수탁금이 급증하기 시작한 작년 4월 이후 주식형 펀드 가입자들은 대부분 손해를 보고 있다. 이들은 단순히 주위 사람들이 펀드투자로 재미를 봤다는 말이나 TV나 신문광고만 믿고 투자에 나섰을 것이다. 여기서 ‘대중과 다른 길’을 가는 투자자들은 외롭지만 성공할 가능성이 높다는 것을 알 수 있다. 현재 상황은 어떤가. 주식형 수탁금이 최고 대비 절반수준으로 줄었으나 감소세가 지속되고 있다. 현재 주식형 펀드는 대부분 환매시기를 놓쳐버린, 손해본 투자자들의 소유다. 주가가 반등할 때마다 맡긴 돈을 되찾아 갈 것이 뻔하다. 증시전문가들은 주가지수 700~800선을 대규모 환매 가능 주가지수대로 보고 있다. 결국 펀드 수탁금이 충분히 줄기 전에는 지수 800을 넘는 제법 큰장을 기대하기 힘든 상태라는 말이다. 그렇다면 주식형 펀드에 대한 신규투자는 생각도 말아야 하는가. 1~2년 장기투자를 고려한다면 지금이 적기라고 본다. 만일 기대수익률이 15~20%로 낮고 주식 시황을 상시로 체크할 수 있는 투자자라면 지금도 단기승부는 가능하다. 아무리 주식시장이 나빠도 20~30% 정도의 주가등락은 항상 발생하기 때문이다. 이같은 투자자들에게 적합한 상품이 엄브렐러 펀드다. 이 펀드는 MMF, 채권형펀드, 성장형 펀드 등 여러 가지 유형의 펀드들을 1년에 12번까지 수수료 없이 자유롭게 오갈 수 있다. 엄브렐러 MMF에 가입했다가 주가가 오름세를 보일 때 성장형으로 전환, 목표수익률을 달성하면 채권형으로 전환하는 것이다. 실천하기는 어려워도 성공 사례가 속속 목격되고 있다. (최상길ㆍ제로인 펀드닥터 부장)