펀드투자정보

“2단계 구조조정을 한다는데 펀드 자산부실화로 또 다시 손해를 보지 않을까요.” 일산에 산다는 펀드 투자자가 근심 어린 목소리로 펀드닥터의 문을 두드렸다. 이 고객은 투신사 공사채형 펀드에 가입했다가 대우사태로 몇 달간의 마음 고생 끝에 원금만 겨우 건진 경험을 갖고 있다. 요즘 투신 고객이라면 누구나 한번쯤 해봄직한 고민이다. 특히 하이일드나 후순위채 같은 신용등급 불량 채권에 주로 투자하는 펀드에 가입한 고객들이라면 더욱 그럴 것이다. 이번 구조조정은 1단계처럼 대규모로 실시되지는 않을 듯 하다. 대우그룹과 같은 초대형 기업군이 도산하는 사태가 발생할 가능성은 거의 없다. 그러나 일부 투자자들은 벌써 구조조정 소나기를 피하기 위한 재테크를 시도하고 있는 듯 하다. 규모가 작다고는 하나 부실 발생의 가능성은 피할 수 없는 현실이기 때문이다. MMF(머니마켓펀드·초단기 금리 연동형 펀드) 수탁금액의 증가가 그 징후다. 언제든지 맡긴 자금을 찾을 수 있거나, 1~2개월 정도 예치할 자금이 들어오는 상품이 MMF다. 클린MMF의 경우 신용등급 A-이상에만 투자하도록 돼 있는데다, 보유 채권이 부도가 나더라도 곧바로 상각하지 않아 자산 부실화에 따른 손실 우려도 적은 편이다. 비록 수익률은 연 5~6%대로 낮은 편이지만, 단기 대피성 상품으로는 제격인 이 상품은 2단계 구조조정을 앞두고 불안해진 투자자들을 유혹하고 있다. 그렇다면 구조조정 방향이 확정되기 전까지 MMF 등 단기상품으로 자금을 옮겨 놓는 게 현명한 방법일까? 만일 만기가 된 자금을 MMF에 맡겨둔다면 구태여 반대할 이유는 없다. 그러나 환매수수료를 물어가면서까지 만기도 되지 않은 상품에서 자금을 빼내는 것은 바람직하지 않다. 다만 펀드에서 자금을 빼지 않더라도 펀드가 보유하고 있는 채권이나 CP(기업어음) 발행사와 신용등급 정도는 주기적으로 체크해봐야 할 것이다. 대부분 운용사들은 내부 규정으로 투기등급 채권에 투자하는 것을 금하고 있다. 물론 하이일드나 후순위채 펀드는 예외다. 채권 신용등급은 가장 좋은 AAA에서부터 AA, A, BBB, BB, B 등의 순으로 정해지고, 각 등급을 다시 +에서 -까지 3단계로 구분하고 있다. 채권의 투기등급은 BB+이하를 말한다. 국채나 공채는 AAA등급으로 보면 된다. 어음은 A1이 가장 좋고 A2, A3까지가 투자적격, B등급이하가 투기등급에 해당한다. 일단 자산내역을 열람했으면 그 자료를 보관해 둘 필요가 있다. 문제가 발생하고 난 뒤 펀드 자산내역과 대조해 보기 위한 것이다. 이미 보유하고 있던 채권이 투기등급으로 전락하는 것이야 어쩔 수 없다하더라도 사후에 투기등급 채권이 들어오는 것을 감시할 필요는 있다. 만일 그런 일이 발생해 해당 채권 등이 부도를 맞는다면 손해배상청구도 가능하다. 하이일드나 후순위채 펀드는 본격적인 구조조정 작업이 시작되면 투자위험이 커질 수밖에 없다. 투기등급 채권 투자는 이 펀드들의 의무이기 때문이다. 하지만 뉴하이일드를 제외한 나머지 투기채 펀드들의 원금 손실 우려는 그리 크지 않을 것으로 보인다. 현재로선 구조조정이 실시되더라도 투신사들이 우선적으로 보전하도록 돼 있는 5~10% 이상을 넘어설 만큼 손실이 크게 발생할 가능성은 매우 적기 때문이다. ( 최상길ㆍ제로인 펀드닥터부장 )