펀드투자정보

펀드는 운용 기간 중에 가입이 가능한 가에 따라 "추가형"(개방형)과 "단위형"(폐쇄형)으로 구분된다. 뮤추얼을 제외하고 현재 우리나라에서 판매되는 대부분의 펀드는 중도가입이 가능한 추가형이다. 그러나 실제 중도 가입은 엄브렐러 펀드를 빼면 불가능에 가깝다. 펀드 규정상 "추가 가입 가능"이라는 문구가 버젓이 있는데도 투자의뢰를 거절당하기 일쑤다.'팔지만 살 수 없는' 물건인 셈이다. 추가자금을 받지 않는 가장 큰 이유는 기존 가입자들이 손해를 볼 수 있기 때문이다. 예를 들어 100억원 짜리 주식형 펀드가 있다고 치자. 이 펀드는 연일 상한가를 치고 있는 종목들을 다량으로 갖고 있어 다른 펀드보다 수익률 상승폭이 월등히 높은 편이다. 그런데 신규자금 50억원이 들어오게 되면 이 펀드의 수익률은 떨어질 수밖에 없다. 기존에 보유하고 있던 종목 구성과 똑같은 종목을, 그것도 동시에 사들이기 힘들기 때문이다. 기존 가입자를 보호한다는 명분은 채권형, 특히 지금은 판매가 중단된 장부가 펀드에도 그대로 적용된다. 연 13%를 제시하고 펀드 판매를 시작했으나 시장유통수익률이 12%로 하락하면 기존 펀드를 폐쇄하고 다른 펀드를 판매한다. 목표 수익률 13%짜리 펀드에 새 돈이 들어와 12%짜리 채권을 매입하는 소위 물타기를 할 경우 기존 고객들과의 약속을 지킬 수 없게 된다. 투신사들은 만기라는 제도가 지속적 판매를 가로막는 중요한 원인이라고 지적한다. 고객들은 약속한 만기가 되면 돈을 되찾아 새 펀드에 투자하는 것을 당연시한다. 투신사들은 이에 대비해 만기가 다가오면 주식을 팔아 현금을 확보해놓는다. 이 판국에 새 돈이 들어오면 주식투자 비율 조절을 통한 수익률 관리가 되지 않는다는 것이다. 이런 관행들이 고착화돼 현재의 상황을 연출하고 있는 것이다. 그러나 채권형 펀드는 시가평가제 실시로 목표수익률을 제시할 수 없게 되어 언제든지 가입할 수 있는 장기 대형 펀드의 기반이 조성되고 있다. 주식형의 경우 엄브렐러라는 새로운 상품이 등장했다. 엄브렐러 펀드는 중도해약 수수료를 받지 않는 대신 미국처럼 가입할 때 미리 판매수수료를 공제함으로써 만기개념이 없다. 따라서 현금확보를 위해 운용전략을 수정할 필요 없이 정해진 계획에 따라 일정한 투자비율을 유지할 수 있다. 고객의 입장에서는 언제든지 가입하고 싶은 펀드에 추가입금이 가능한 시대가 이제 막 도래한 셈이다.