펀드투자정보

최상길의 펀드 재테크...채권혼합형도 주식에 투자 가능 ‘주식형, 채권형, 주식혼합, 채권혼합, 성장, 안정, 그로스, 밸류, 인컴, 자산배분형’ 투신사 상품 이름에 붙어있는 단어들이다. 증권사나 은행 창구에 진열돼 있는 투자신탁 상품 광고전단을 보노라면 도대체 무슨 뜻인지 모를 어려운 단어 투성이다. 풍부한 경제상식을 자랑하는 투자자라도 창구직원의 설명을 듣고서야 겨우 이해할 수 있다. 그러나 간접투자를 하겠다고 마음먹었다면 이 정도 단어의 의미는 알아야 한다. 펀드 고유의 특성은 이름에서 추론할 수 있고, 고객과 투신사간에 벌어지는 분쟁의 대다수가 펀드 특성의 오해에서 비롯된 것이기 때문에 그 필요성은 더욱 절실하다. 지난 6월1일부터 시행된 「투자신탁 상품분류」 기준에 따르면 최소한 주식에 60% 이상을 투자해야만 '주식형'이라는 명칭을 사용할 수 있도록 했다. 채권형도 마찬가지다. 그렇지 않은 상품들은 무조건 주식혼합, 또는 채권혼합형으로 분류하면서 펀드 이름에 '혼합'이라는 단어를 반드시 표기토록 했다. 따라서 혼합이라는 명칭이 들어가 있으면 주식이든 채권이든 최저 투자한도가 60% 미만이라고 이해하면 된다. 이 때 주의할 점은 채권혼합이라고 표기됐다 하더라도 주식에 투자할 수 있다는 것이다. 신상품 분류 기준에 따르면 혼합형일 경우 주식과 채권 중 최고투자한도가 높은 쪽을 따르도록 돼 있다. 따라서 주식에 30% 이하, 채권에 10~90%까지 투자할 수 있다면 채권혼합형이다. 결국 '주식'이라는 명칭이 붙어있다면 주식에 한 주라도 투자할 수 있는 펀드로 이해하면 되지만 채권혼합형의 경우 주식이 일부라도 들어갈 수 있으니 주의해서 살펴야 한다. 이같은 규정이 시행되기 이전에는 주식에 한 주라도 투자할 수 있는 펀드들은, 모두 주식형 상품으로 분류를 했었다. 주식은 가격이 급변하는 위험자산이므로 상대적으로 안정적인 채권과 다르기 때문이다. 주식형 상품의 분류도 최저 주식투자 한도가 아닌 최고투자한도를 놓고 따졌다. 예를 들면 최고 주식투자한도가 30% 이하이면 안정형, 30~70% 이하이면 안정성장형, 70% 초과이면 성장형 등으로 분류했다. 이같은 구분은 투신업계 관행에 따른 것으로, 주식투자비율이 20~50%인 펀드에도 '안정형'이라는 명칭을 붙인 투신사들도 있었다. 아직도 성장, 안정성장, 안정이라는 단어를 달고 있는 펀드가 많은 것은, 지난 6월1일 이전에 만들어진 펀드들의 경우 명칭을 아직 변경하지 않았기 때문이다. 일부 투신사들은 주식투자 한도가 똑같은 20~90%라도 하나는 성장형(Growth), 또 하나는 가치형(Value) 등의 이름을 붙이고 있기도 하다. 이는 주식투자 한도가 아닌, 어떤 유형의 주식에 주로 투자할 것인가 하는 투자 스타일에 따른 구분이다. 투자 스타일은 미국식 펀드분류 기준이다. 조만간 우리나라에서도 이같은 방식에 의한 펀드 분류가 일반화할 것으로 전망된다. 미국에서는 주가를 주당 순이익으로 나눈 주가수익비율, 즉 PER(Price Earning Ratio)와 주가를 주당 총자산으로 나눈 주가자산비율, 즉 PBR(Price Bookvalue Ratio)가 시장 평균보다 일정수준 이상이면 성장주, 이하면 가치주로 나누는 것이 관례처럼 돼 있다. 그러나 아직 우리의 투신사들은 성장주와 가치주에 대한 기준이 각기 다르기 때문에 유심히 살펴야 한다. 만일 이같은 기준에 의해 펀드를 운용하는 곳이 있다면 투자자들은 가입 이전에 반드시 시장 패턴을 읽어야 한다. 시장 유행과 역행하는 운용방침을 가졌다면 고수익을 기대하기는 어렵기 때문이다. 이밖에 이름에 자산배분형이라는 단어가 들어가 있는 펀드들도 다수 있다. 자산배분형은 위험자산과 저위험자산, 즉 주식과 채권 등에 대한 투자비율을 적절히 조절함으로써 주식시장의 하락위험을 회피하는 펀드를 가리킨다. <최상길 제로인 펀드닥터부장>