펀드투자정보

어렵사리 목돈을 마련한 투신권 고객들의 요즈음 고민이다. 거래소 주식시장은 850과 750사이에서 오르내림을 반복하면서 쉽게 손이 나가지 않는 모양새고, 한동안 재미를 봤던 코스닥 시장은 맛이 간지 오래다. 이 때문에 주식형 펀드도 수익을 제대로 내지 못하고 있다. 또 채권형 상품은 지난 7월1일 채권시가평가제도 전면시행으로 불안해 보이는 것이 요즘 투신고객들의 심리상태다. 이럴 땐 어떻게 해야 할까. 적절한 비유일지 몰라도 주식시장 격언에 ‘주가에게 물어 보라’는 것이 있다. 뛰는 종목을 잡으라는 뜻이다. 항상 정답은 아니지만 어디에 투자하는 것이 좋을까에 대한 해법은 시장에서 발견할 수 있다. 최근 시장 동향을 살펴보자. 시중실세금리인 채권수익률은 최근 두 달새 1%포인트 이상 급락했다. 다소 복잡하지만 수익률 1% 하락에 대한 효과를 계산해보자. 지난 5월23일 발행된 신용등급 A-급 3년만기 회사채를 발행 당일 매입했다면, 2개월간 이자 1.67%와 채권가격(수익률) 상승(하락)에 따른 시세차익 2.4% 등 4.07%의 수익을 두 달 동안 낸 셈이다. 이를 연이율로 환산하면 무려 24%가 넘는 수익률이다. 그렇다면 지금 채권에 직접 투자하거나 시가평가 채권형 펀드에 가입하면 어떨까. 조금은 위험한 발상이다. 채권유통 수익률 하락이 좀더 진행될 진 몰라도 지금 들어가 봐야 먹을 것이 없을 뿐더러 언제 채권수익률이 상승해 손해를 볼지 모를 상황이다. 이를 입증하는 것이 투신권 자금동향이다. 시가평가 채권펀드로는 중견기업 자금지원을 위해 금융기관들이 출연한 자금만 유입될 뿐 사실상 정체상태를 보이고 있다. 또 주식형 펀드는 주가가 851선까지 상승한 후 하락세로 반전하자 환매요청이 늘어나면서 펀드규모가 축소되는 추세다. 다만 MMF(Money Market Fund:단기금리연동 펀드)는 몰려드는 자금을 주체하지 못하고 있는 실정이다. 투신협회에 따르면 MMF는 지난 7월3일 26조9000억원 수준에서 지난 20일 33조4000억원대로 6조5000억원이나 급증했다. 이유는 간단하다. MMF야말로 불확실한 시장환경 아래서 가장 적합한 상품이기 때문이다. MMF는 말그대로 채권시장(Bond Market)이 아닌 단기금융상품 시장(Money Market), 즉 CD(양도성 예금증서)나 콜 금리와 수익률이 유사하게 움직이는 투신상품이다. 짧은 기간동안 CD수익률이 급락해 MMF 투자수익률이 예상보다 낮아질 것을 우려할 필요는 없다. 최소한 맡겨두기로 약속한 기한 동안은 그렇다. 원래 취지대로라면 MMF는 CD, 콜 등으로 운용돼 CD 등의 금리에 따라 수익률이 변동해야 한다. 그러나 실제 투신사들은 이 상품이 장부가 평가라는 특성을 이용해 장기 국채나 회사채 등에 일정비율 투자, 기존 고객에 한해 1~3개월 정도는 안정적인 수익을 낼 수 있도록 운용하고 있다. 최근 콜금리는 연 5%대, CD수익률은 연 7%대를 유지하고 있다. 이에 따라 투신사들은 수시 입출금을 원하는 고객에게는 연 5%짜리 MMF, 1개월을 예치하겠다는 고객에게는 연 7%짜리 MMF에 가입시키고 있다. 여기서 명심할 것은 MMF에 대한 투자는 어디까지나 단기전략이라는 점이다. 채권수익률이 반등, 어느 정도 안정세를 보이면 시가평가 채권형 펀드나 조만간 시판될 비과세 저축펀드에 가입해보는 것도 고려해 볼 만하다. ( 최상길/ 제로인 펀드닥터부장 )