펀드투자정보

주가가 곤두박질 치면서 주식에 투자하는 펀드 수익률도 연일 악화일로를 걷고 있다. 최근 3개월 동안 종합주가지수가 17%이상 하락함에 따라 주식투자한도가 70%이상인 성장형 펀드 수익률은 평균 -13.34%를 기록했다. 펀드수익률은 통상 주식시장 등락에 연동될 수밖에 없다. 따라서 최고의 펀드매니저에게 돈을 맡긴다고 해도 이익을 낼 때가 있으면 손실을 볼 때도 있기 마련이다. 그렇다고 주식시장 등락률과 동일한 수익률을 내는 것이 일반적인 펀드 운용자의 목표일수는 없다. 정상적인 펀드매니저라면 상승국면에선 주가보다 더 많은 수익, 하락국면에선 더 적은 손실이 최선의 목표일 것이다. 지난 22일 공표된 기준가격을 토대로 일반유형(코스닥 집중투자, 하이일드, 자사주펀드 등 특수형 제외)내 성장형 펀드의 운용사별 과거 수익률을 조사해봤다. 종합주가지수가 6.39% 하락한 최근 6개월 동안 마이다스운용은 6.63%의 플러스 수익을 올리는 기염을 토했다. 지난해말 돌풍을 일으킨 정보통신주식과 코스닥주식에 다른 운용사보다 먼저 투자한 덕에 짭짤한 수익을 올린 것이다. 앞서 말했듯 항상 성공적인 주식투자는 불가능에 가깝다. 그러나 펀드는 주식투자 비중을 줄임으로써 주가 급락국면을 어느 정도 피해갈 수는 있다. 마이다스운용은 최근 3개월, 1개월 동안 각각 -7.71%, -8.89%의 손실을 기록했다. 이는 같은기간 종합주가지수가 각각 17.08%, 13.73% 하락했고 업계 평균수익률도 각각 -13.34%, -10.40%를 기록한 것과 비교할 때 훌륭한 성적이다. 물론 이 운용사가 앞으로도 계속 좋은 성적을 거둘 것이라는 보장은 없다. 최근 6개월간 마이다스운용이 굴린 돈은 일평균 4,846억원으로 우리나라에선 중형급 운용사에 해당한다. 1조원이 넘는 대형 운용사들은 거의 시장움직임과 비슷한 수익률 동향을 보이고 있다. 덩치가 크다보면 주식보유 규모를 쉽게 줄였다 늘렸다 하기 힘든 탓이다. 예를 들면 대표적인 대형투신사인 현대투신운용은 최근 6개월간 -0.38%의 수익률을 보였다. 이 회사 또한 다른 운용사보다 정보통신, 코스닥 시장 투자에 적극적이었기에 이같은 성적을 거둘 수 있었다. 문제는 주가가 급격히 하락한 최근 3개월, 1개월 수익률이다. 현대운용은 이 기간동안 각각 -14.52%, -12.88%의 수익률을 거뒀다. 업계평균보다 1~2%포인트 가량 낮은 수익률이다. 평균 운용자산이 5조8,375억원으로 마이다스의 12배를 넘는다. 한 번 정해진 포트폴리오(종목구성)를 변경하는 것이 힘들 정도의 규모다. 현대운용의 경우 지난해 연말 쏠쏠한 재미를 안겨다줬지만 연초이후 급락한 정보통신주를 상대적으로 많이 보유하고 있었고 이에 따라 최근 3개월, 1개월 수익률이 상대적으로 나쁜 것이다. 이를 통해 얻을 수 있는 교훈은 강세국면에선 시장지배력이 큰 대형 운용사에 자금을 맡기는 것이 유리하지만 약세국면에선 오히려 화근이 될 수도 있다는 것이다. 지난해 상반기까지 잘나가던 미래에셋의 운용성적이 4.4분기이후 상대적으로 나빠진 이유를 이같은 논리로 해석하는 이들도 있다. <최상길 제로인펀드평가부장>