펀드투자정보

■ 펀드의 특징
삼성이머징다이나믹주식종류형자 1A는 이름 그대로 신흥공업국가 주식에 선별투자하는 펀드다. 브릭스 국가는 물론이고 남아공, 터키 등 다수 유망 국가를 발굴하여 투자한다. 이 펀드의 해외자산운용을 담당하는 회사는 유럽 및 이머징마켓 전문 운용사인 웨스트엘비 멜론 자산운용(WestLB Mellon Asset Management, 이하 WMAM)이다. 펀드는 모자 구조로 돼 있으며 WMAM에서 운용하는 이머징다이나믹 모펀드와 삼성이 직접 운용하는 국내주식형 모펀드에 분산투자 한다.
국가별 비중은 통화가치, 국가 성장성, 모멘텀, 투자 위험 등을 감안한 계량모델을 통해 결정한다. 개별 종목은 각국 리서치 및 담당 펀드매니저에 의한 종목 분석을 통해 선정되는데, 이중 한국 부분은 삼성운용의 리서치다이나믹 모펀드를 활용하고 있다. 월 1회 국가 비중을 정기적으로 조정하고 있으며, 국가별로 이벤트가 발생했을 때 수시로 변경하고 있다. 펀드가 투자하는 전세계 신흥공업 각국의 통화와 원화 간에는 직접적인 환헤지 수단이 없으므로 별도의 환헤지를 하지 않는 것을 원칙으로 한다.
2009년 1월말 투자국가 수는 15개국이다. 브라질(16.6%), 한국(15.7%), 중국(14.6%)에 절반 이상을 투자하고 있다. 이 지역에 대한 전체적인 투자비중은 직전 월보다 높아진 것이다. 권역별 투자 비중을 살펴보면 △아시아신흥국 46.3% △라틴아메리카 19.3% △유럽-중동지역 24.1% 등이다. 설정 이후 꾸준히 한국에 10%이상 투자하고 있고 브라질, 중국, 러시아에도 높은 비중을 유지하고 있다.

■ 펀드 수익/위험 분석
2009년 3월5일 기준으로 연초 후 2.63% 성과를 보이고 있다. 같은 기간 펀드가 속한 신흥국 주식펀드 평균 수익률이 -1.20%를 기록한 것에 비하면 양호한 성적이다. 유가 등 원자재 가격하락으로 천연자원 매장량이 많은 신흥공업국의 주식시장이 약세를 보였고, 글로벌 금융시장 불안에 신흥공업국가의 통화가치가 하락하며 각국 증시에 악영향을 미쳤다. 이에 MSCI EM(Emerging Market)지수가 8.80% 하락했다. 같은 기간 원화 역시 약세를 보였다. 환헤지를 하지 않는 이 펀드는 해당 국가 지수 하락에도 통화가치 상승으로 인해 양호한 성과를 보인 것이다. 실제로 MSCI EM지수를 원화 환산한 수익률이 3.73%를 보이고 있다. 여기에 상대적으로 하락폭이 작았던 브라질 비중을 확대한 것 역시 펀드 수익률에 긍정적으로 작용했다.
수익률 변동성(표준편차)은 최근 1년간 27.5%로 상당히 낮다. 이는 유형평균의 절반수준에불과한 것이다.
이 펀드의 위탁운용사인 WMAM사는 “신흥공업국들의 경제는 10년 전보다 재정 상태가 건전하며 글로벌 증시가 회복될 때 선진국에 비해 더욱 빠른 상승세를 보일 것으로 판단된다” 며 “이머징마켓의 장기 성장 스토리는 여전히 유효하다”고 했다. 다만 이 회사는 글로벌 경기둔화가 얼마나 깊고 언제까지 지속될 것인가, 거시경제의 회복이 언제 가격에 반영되기 시작할 것인가 하는 점들이 관건이라고 덧붙였다. 또 WMAM사는 “미국 경제가 2009년 말에는 회복 시그널들을 보여줄 것이고 신흥공업국 주식시장은 상반기에 선행해서 움직일 것”이라고 예상하면서 “지금은 장기투자자들에게 적절한 매도 타이밍이 아니다”라고 주장했다.

■ 수익/위험 분석
기준일 : 09.03.05 (단위:%,연%)



■ 투자대상
이 펀드는 자산의 60%이상을 해외주식에 투자한다. 여러 국가에 분산 투자하고 있기 때문에 특정 국가의 변동성이 급격히 확대될 때 겪게 되는 손실은 회피할 수 있겠지만 높은 수준의 투자 위험을 지니고 있으므로, 주식시장의 높은 시장변동 위험을 감수할 수 있는 장기투자자에게 적합한 상품이다.

■ 펀드 기본 정보



[ 류승미 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]