펀드투자정보

■ 펀드의 특징
2005년 4월 첫선을 보인 ‘Tops Value주식’은 대표적인 가치주 펀드다. SH자산운용에서 운용해왔던 이 펀드는 2009년 초 SH와 신한BNP파리바투신운용이 합병함에 따라 통합된 신한BNP파리바자산운용에서 운용하고 있다.
펀드는 지수전망을 배제하고 종목선택에만 집중해 초과수익을 얻는 것을 목표로 삼고 있다. 자산가치, 수익가치, 배당가치를 기준으로 기업을 평가하고 적정 수준이하의 가격에 도달했다고 판단되면 그때 주식을 매입해 장기 투자하는 것이다.
또한 업종보다는 종목에 집중하고 있으며 기업 주기상 최악의 국면 혹은 시장참여자들의 투매가 나오는 시점에 적극 투자하는 역발상 전략을 사용한다. 일시적인 주가 등락보다는 장기적인 관점에서 자산 가치를 극대화하기 위한 것이다.
보통 가치주 펀드라 하면 실제 기업가치 대비 시장가치가 저평가된 종목으로 알려진 중소형주에 많이 투자하지만, 이 펀드는 대형주에 대한 투자비중이 높은 편이다.
2008년 11월말 기준으로 대형주에 57.69%, 중형주에 42.31%, 소형주에는 1% 미만으로 투자하고 있다. 특별히 대형주를 선호하는 것은 아니나 종목 사이즈와는 무관하게 개별 기업의 저평가 여부만을 판단해 투자하다 보니 대형주 비중이 높게 유지되고 있다. 또한 펀드 규모가 커지면서 중소형주 투자에 어려움을 느끼는 부분도 대형주 비중이 높은 이유다.
업종별로는 화학(17.18%), 전기 전자(8.26%), 운수장비(8.26%) 등에 주로 투자하고 있다. 총 76개 종목에 분산 투자하고 있으며 호남석유(3.70%), 남해화학(3.24%), 현대산업(3.02%)의 순으로 투자 비중이 높다.
일부 종목에 의해 펀드수익률이 좌우되는 것을 방지하기 위해 종목당 최대편입한도는 4%를 넘지 않는 것을 원칙으로 한다.

■ 펀드 수익/위험 분석
펀드의 최근 1년 수익률은 -22.74%로 유형평균을 5.89%포인트 상회하는 좋은 성과를 거뒀다. 동일 유형내 %순위도 상위 3위에 해당하는 성적이다.
2008년 1년간 성과에서도 일반주식펀드 중 1위를 기록했다.
가치주 펀드 특성상 저평가된 종목 위주로 투자하다보니 2008년 급락장에서도 수익률 하락 방어에 성공하며 비교적 작은 낙폭을 보였다.
펀드는 최근 1개월도 3.47%의 수익률로 선전하고 있다. 같은 기간 3.28% 상승한 KOSPI지수보다 좋은 성적이다.
가치주 펀드의 경우 상승장에서는 상대적으로 오름폭이 작은데 반해 이 펀드는 대형주 위주로 포트폴리오를 구성함에 따라 상승장에서도 오름폭을 쫓아가며 양호한 성적을 거둘 수 있었다.
꾸준히 좋은 성적을 유지한 덕분에 펀드의 투자자금 역시 계속해서 유입되고 있다. 2009년 2월 현재 설정액은 4,091억원으로 2008년 초 이후 2,334억원이 순유입됐다.
펀드 수익률의 변동성을 나타내는 표준편차는 1년간 38.54%로 유형평균(40.04%)보다 낮아 비교적 안정적인 모습을 보였다. 베타 값도 0.90으로 주식시장 변화에 덜 민감하게 움직였음을 알 수 있다.
펀드를 운용하고 있는 정인기 매니저는 “변동성에 일일이 대응하기보다 저평가 종목, 장기적으로 안정적 성장이 가능한 종목들을 매수하는데 충실할 것”이라며, “업종을 가리지 않고 기본적인 경제지표 대비 조정 폭이 크다고 판단되는 종목들에 집중 투자할 계획”이라고 전했다.


■ 수익/위험 분석
기준일 : 09.02.05 (단위:%,연%)



■ 투자대상
가치주 중심으로 투자하므로 장기적인 관점에서 이익을 추구하려는 투자자에게 유리하다.

■펀드 기본 정보


[ 김주진 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]