펀드투자정보

■ 펀드의 특징
'한국셀렉트배당주식'은 배당수익률이 높거나 배당지수(KODI)구성 종목을 중심으로 투자하는 배당주식 펀드다. 포트폴리오 구성방식은 섹터별 애널리스트들이 구성한 모델 포트폴리오의 70%를 반영하고, 나머지는 펀드매니저가 자율적으로 선정한다. 최근 투자전략 자체를 다소 유연하게 조정하면서 담당매니저의 영향력이 상당히 증가했다. 투자종목 선정기준은 기본적으로 배당률을 감안하지만 단순히 배당률만 보지 않고 배당성향(순이익에 대한 총배당금 비율)을 동시에 고려하고 있다. 또한 미래의 배당가능이익의 성장성, 기업의 지배구조 및 주주 우대정책 등 다양한 보조판단지표를 활용한다. 이를 통해 3년 내외의 수익을 추정하여 저평가된 종목을 최종적으로 편입한다. 이렇게 편입된 종목은 예상 배당수익률과 목표가격 등을 감안하여 요건이 충족될 때까지 보유하는 것을 원칙으로 한다.
이 펀드는 작년 10월까지만 해도 90%정도의 주식투자 비중을 유지했으나 시장의 변동성이 커지면서 포트폴리오에 포함된 종목들의 유동성 수준에 따라 투자비중을 조절해 위험을 줄였다. 현재는 70%초반의 주식투자 비중을 보이고 있다.
2007년 말 72개였던 투자 종목 수는 주식 투자 비중축소와 함께 현금흐름이 양호하고 밸류에이션 매력이 증가한 내수 우량주를 중심으로 보유종목군을 압축해 11월말 현재 42개에 불과하다. 또 경기에 민감한 POSCO, 현대중공업, LG전자 등 대형 수출관련주의 비중을 꾸준히 축소, 현재는 각 종목별로 1%전후를 유지하고 있다. 반면 SK텔레콤, 한국전력, KT&G, 맥쿼리인프라, 강원랜드 등 내수주 비중은 3～5% 수준으로 확대했다. 작년 11월 말 기준으로 보유주식의 시가 배당률은 3.07%로 일반주식펀드의 2.12%보다 높지만 배당주펀드 평균인 3.29%보다는 낮다.

■ 펀드 수익/위험 분석
이 펀드는 22일 기준으로 최근 한 달간 -1.32%의 수익률을 기록했다. 이는 유형평균보다 2.50%포인트 높은 성과다. 최근 1년간 수익률은 유형평균보다 9.40%포인트 높은 -22.08%를 기록했다. 이런 유형초과수익률은 증시가 급락한 작년 후반기부터 두드러졌다. 가장 큰 요인은 주식투자 비중이 낮다는 데 있다. 또한 실적 개선이 예상되는 경기둔감 내수주의 상대적 투자비중이 높은 것도 한 몫 하고 있다. 이 펀드의 운용을 담당하는 어준 펀드매니저는 “작년 한 해 급격한 주가하락기에 수익률 방어에 성공한 측면이 있는 만큼, 이것을 기회로 기업의 기초체력 대비 주가가 과도하게 하락한 종목 중 경쟁력을 꾸준히 유지하고 있는 종목을 지속적으로 발굴해 투자하는 전략을 펼칠 계획”이라고 밝혔다.
펀드의 수익률 변동성을 의미하는 표준편차는 지난 1년간 28.16%로 유형평균 35.27%보다 매우 낮다. 또한 시장 수익률 대비 민감도를 의미하는 베타 역시 0.8로 유형평균 1.02보다 낮게 나타났다.

■ 수익/위험 분석
기준일 : 09.01.22 (단위:%,연%)



■ 투자대상
주식투자의 본질적 매력이 투자대상 기업의 성장을 공유하는 것이지만 성장을 지나치게 추구하게 되면 과도한 리스크의 부담이 커지게 된다. 이 펀드는 포트폴리오의 안정성과 성장성의 적정한 조화를 가장 중요시하고 있다. 이에 주식에 투자하되 시장하락에 따른 손실을 최소화 하고, 장기적으로 안정적인 수익률을 목표로 하는 투자자에게 적합하다.

■펀드 기본 정보



[ 류승미 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]