펀드투자정보

■ 펀드의 특징
2002년 설정돼 6년이 넘게 운용되고 있는 ‘마이다스커버드콜주식형A 1’은 국내 주식에 60% 이상 투자하는 주식형 펀드지만 일반주식펀드와는 차별화된 운용전략을 실시하고 있다.
이름에서도 보여주듯 ‘커버드콜’이라는 차별화된 전략으로 시장의 주목을 받으며 마이다스 자산운용을 뿌리내리게한 간판펀드다.
이 펀드는 현물 주식에 투자하면서 동시에 현재 주가보다 5~20% 가량 높은 행사가격의 KOPSI200 콜 옵션을 매도하는 ‘커버드콜’ 전략을 이용, 일반주식펀드가 주가 하락 위험에 그대로 노출되는 취약점을 보완하고 추가 수익을 추구하고 있다.
주가 급등에 따른 일정 수준 이상의 수익은 포기하는 대신에 장이 하락하거나 완만히 상승할 경우에는 콜옵션 매도로 인한 프리미엄 만큼 수익을 얻을 수 있어 약세장에서 안정적인 수익을 보이는 펀드다.
일반적으로 커버드콜 전략을 사용할 경우 주가가 급등할 경우에는 매도 콜옵션의 행사가격 수준으로 상승이 제한 돼 있어 일반주식 펀드에 비해 수익률 상승폭이 제한될 수 있다. 하지만 이 펀드는 보다 탄력적인 커버드콜 전략을 실시해 약점을 보완하고 있다. 우선 현물 주식을 투자하는데 있어 주가지수를 추종하기 보다는 적극적인 종목 선택을 통해 시장 수익률 이상의 수익을 추구하고 있으며 콜옵션 매도는 지수 상황에 따라 행사가격 수준이나 콜옵션 매도 규모를 일정 범위 내에서 조절해 가고 있다.
시장 상황에 따라 탄력적으로 운용하고 있는 이 펀드는 하락장을 맞아 주식편입비를 80% 대로 축소해 운용하고 있으며 11월 말 현재 삼성전자와 포스코, SK텔레콤 등에 집중적으로 투자하고 있다.

■ 펀드 수익/위험 분석
24일 현재 이 펀드는 -32.11%의 1년 수익률을 기록하고 있다. 이는 -37.84%를 기록한 KOSPI200지수에 비해 높은 성과로 약세장에서 보다 안정적으로 운용되는 커버드 콜 전략이 빛을 발한 셈이다. 하락장이었던 6개월 성과 역시 -26.97%로 같은 기간 -31.84% 하락한 KOPSI200에 비해 높은 성과를 기록하고 있다. 이 기간 주식편입비율이 80% 초반으로 낮은 수준을 유지했던 점과 계속해서 큰폭의 변동성을 기록하며 주가가 하락함에 따라 콜옵션 프리미엄 수입을 확보 할 수 있었기 때문이다.
하지만 최근 1개월 성과는 12.74%로 같은 기간 13.90% 상승한 KOSPI200지수에 비해 적은 수익률을 기록하고 있다.
운용 관계자는 “전세계 금융 불안이 실물경기로 전이되며 기업실적전망이 불투명해졌다. 현재 주가수준이 예상기업실적에 비해 현저히 저평가 됐음에도 불구하고 기업실적 전망에 대한 신뢰도가 낮아지고 있어 저가매수를 주저하게 한다”며 “여전히 보수적인 포트폴리오가 우세한 시장상황”이라고 설명했다.

■ 수익/위험 분석
기준일 : 08.12.24 (단위:%,연%)



■ 투자대상
이 펀드는 투자기간이 길어질수록 콜옵션 프리미엄이 많이 축적돼 장기 투자시 안정적인 수익을 시현할 수 있는 구조이므로 단기 투자자보다는 중장기투자자에게 적합하다. 또한 주가가 급등락하기보다는 완만하게 상승할 것으로 예상하는 투자자나 주식시장의 중장기적인 상승세에 동참하기를 원하나 주가 하락의 위험은 피하고자 하는 투자자에게 적합한 상품이다.

■펀드 기본 정보



[ 류승미 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]