펀드투자정보

■ 펀드의 특징
‘인디아인프라주식’펀드는 인도의 도로, 항만, 통신 등 인프라관련 주요 기업에 투자하는 펀드다.
인도는 지난 50년 동안 개발계획을 가지고 있었음에도 불구하고 상대적으로 인프라가 낙후된 국가다. 이러한 인도의 인프라 산업은 최근 정부주도하에 민간자본이 함께 투자하는 PPP(Public Private Partnership)에 의해 구체적인 개발사업이 진행 중이다. 이 프로젝트에는 5년여간 약 320조원의 예산이 투자될 것으로 보여 관련 산업의 큰 성장이 기대되고 있다.
(*PPP란 인프라스트럭처 구성에 따른 국가의 대규모 재정적자를 해소하기 위해 민간자본을 활용해 국가자산을 일정기간 민간섹터에 이전해 수익을 낸 후 국가에 다시 반환하는 구조를 말한다.)
펀드의 해외주식 부분은 인도의 가장 큰 은행인 State Bank of India의 자회사 SBI FM의 자문을 받아 SGAM 싱가포르에서 운용하고 있다.
펀드는 인프라 스트럭쳐에 직간접적으로 연관된 기업위주로 분산투자한다. 투자대상종목은 총 260여개로 비즈니스 모델과 기업전략 차별성 등에 대한 펀더멘탈 분석과 지배구조, 경쟁구도 등에 대한 정량적 분석, 기업탐방 등을 통해 최종적으로 40~50여개의 종목을 선택, 투자한다.
2008년 6월말 기준으로 41개 종목에 투자하고 있고 인도 최대 석유화학 기업인 릴라이언스 인더스트리에 7.18%, 인도 최대 전력설비 제조회사인 BHEL에 전체 투자자산의 6.46%를 투자하고 있다.

■ 펀드 수익/위험 분석
펀드의 최근 1년간 수익률은 -15.98%로 인도주식펀드 유형평균대비 2.85%를 상회하는 수익률을 기록하고 있다.
최근 펀드의 성과는 벤치마크에 비해 소폭 저조한 수준을 보이고 있는데 이는 상반기 들어서면서 인도의 금리인상과 유가상승 영향으로 은행주와 인프라관련 종목들이 타격을 입으면서 성과에도 악영향을 미친 것으로 분석된다. 인프라투자 펀드는 금리인상에 민감한데 이는 금리상승으로 자본조달 비용이 증가할 것이 우려되면서 인프라관련 자산가치가 떨어져 펀드수익률에도 그 영향을 미치기 때문이다. 또한 인프라스트럭쳐 프로젝트는 정부주도하에 진행되기 때문에 정부의 정치적 의지 결여 혹은 법률적 구조 등으로 인해 전체적인 진행이 늦춰질 수 있고 정해진 시간안에 프로젝트를 수행하지 못할 경우 이익 실현이 지연될 수 있다는 점에서 리스크 관리가 필요하다.
펀드는 8월말 기준으로 주식에 83%가량 투자하고 있고 자산의 15%이상을 유동성 자산으로 보유하고 있다.
운용사관계자는 “현재 인도시장 상황이 밝지 않기 때문에 유동성 비중을 높인 상태이며 향후 펀더멘탈과 성장성이 좋은 기업들을 발굴해 주식투자 비중을 90%수준까지 늘려갈 계획”이라고 말했다. 또한 “시장의 변동성이 높기 때문에 분산차원에서 편입종목 수를 늘릴 예정이며 금리인상 기조가 당분간 유지될 것으로 예상돼 이에 민감한 부동산, 은행 업종의 비중을 소폭 줄일 것”이라고 덧붙였다.

■ 수익/위험 분석
기준일 : 08.09.18 (단위:%,연%)



■ 투자 대상
이 펀드는 인도 인프라 산업의 전망을 밝게 보는 투자자라면 분산투자 차원에서 장기적 투자마인드로 투자하는 것이 좋다. 변동성이 높은 고위험 펀드로 인프라 자산 가격에 따른 손실을 감내할 수 있는 투자자에게 권할만하다.

[ 김주진 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]

■ 펀드 기본 정보