펀드투자정보

■펀드의 특징
2007년 3월 설정돼 이제 막 1년을 채운 ‘한국밸류10년투자연금주식 1’은 위험자산인 주식을 주 투자대상으로 삼는 일반 주식 펀드로 “저위험, 중간수익”을 목표로 하고 있다. 이에 따라 펀드는 시장변동에 흔들리지 않고 기업의 가치가 주가에 반영되기까지 장기투자 하는 방식을 고집하고 있다. 특히 이 펀드는 연간300만원 한도 내에서 소득공제해택을 받을 수 있는 개인연금 펀드로 투자시 절세 혜택까지 받을 수 있는 상품이다.
‘한국밸류10년투자연금주식 1’은 가치투자의 대표주자인 이채원 CIO와 섹터애널리스트들이 수년간 다져온 팀워크를 바탕으로 가치투자를 실천하고 분석과 운용을 “분업 및 전문화” 한다는 원칙 아래 8명의 운용인력을 1개 펀드에 집중 관리토록 하고 있다. 여기에 해당 운용 철학을 수용하는 자금만을 대상으로 공모펀드로 유치해 관리하고 있다.
펀드는 저PER, 저PBR 종목과 상대적으로 높은 배당수익률을 보이는 종목을 투자대상으로 본다. 이 종목들을 바탕으로 기업탐방을 통한 심층 분석, 보고서 작성 등 정성적인 부분까지도 고려해 투자여부를 결정한다. 또한 펀드는 모델포트폴리오 구성을 엄격하게 하기보다는 매니저의 종목선택 권한을 넓게 인정해 업종배분보다는 철저하게 개별 종목 중심으로 포트폴리오를 구성하고 있다.
1월말 기준 펀드는 총 125개의 상대적으로 많은 종목에 분산투자하고 있으며, 한국전력, KT, SK텔레콤, 하나금융지주, 코리안리 등의 편입비중이 높게 나타나고 있다. 월별로는 10개 내외 종목 교체가 있었으나 그 비중은 5% 내외로 크지 않았다. 펀드스타일분석으로 측정한 가치주 비중도 67.63%로 높은 수준이며 편입종목의 평균 PER과 PBR값은 8.95와 1.12로 시장평균보다 낮은 중형가치주 스타일을 보이고 있다.

■펀드 수익/위험 분석
연금펀드인 이 펀드는 일반적인 주식펀드와 달리 펀드 자체 벤치마크를 ‘국채금리+알파’로 정하고, 지수등락과 무관한 안정적 수익 추구를 최우선 목표로 표방하고 있다.
펀드는 설정 후 36.5%의 수익률의 우수한 성적을 보이고 있다. 같은 기간 일반주식펀드가 평균 22.0%의 수익률을 보였던 것과 비교하면 펀드는 이보다 14.5%포인트나 높은 수익률을 보였다. 주가가 하락했던 최근 3개월과 6개월 수익률 역시 각각 -6.70%, -9.71%로 동일 유형의 상위 30%이내의 양호한 성과를 보였다.
이러한 성적은 펀드가 시장흐름과 상관없이 적정 가치이상으로 상승한 종목은 매도를 통해 이익을 실현한 결과로 볼 수 있다. 주가가 가장 큰 폭으로 상승한 2007년 5월 펀드의 주식 편입비는 76%로 낮았던 반면 반대로 주가가 하락한 지난 1월에는 96%로 높은 수준의 편입비를 보였다는 것이 이를 입증한다. 또한 표준편차도 최근 1년 동안 19.08로 유형 평균 28.12보다 매우 낮고 시장과의 민감도를 보여주는 베타 역시 0.67로 낮아 안정적으로 수익내고 있는 펀드로 볼 수 있다.

■수익/위험 분석
기준일 : 08.03.20 (단위:%,연%)



■투자 권유 대상
위험자산인 주식에 대부분을 투자해 주가 상승에 따른 이익을 향유하고자 하는 위험 선호형 투자자에게 적합한 펀드다. 주가 하락에 따른 위험도 감내할 수 있으면서 보다 상승기에 시장 상승률보다 높은 수익률을 추고하고자 하는 적극적인 투자자에게 권할 만하다.

[ 조성욱 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]

■펀드 기본 정보