펀드투자정보

■펀드의 특징
2007년 6월말 설정된 ‘JPMJF코리아트러스트주식종류자1A'는 JP모간운용의 최초 내국인 전용 한국펀드다. 지난 91년부터 외국인 전용 한국 펀드만을 운용했던 JP모간이 그 경험을 바탕으로 출시한 국내 일반주식펀드다. 9개월 남짓 운용되고 있는 펀드는 현재 약 270억 가량의 수탁고를 기록하고 있다.
이 펀드의 가장 큰 특징은 펀드에 투자하는 종목의 수를 30개 내외로 지향한다는 점이다. 이는 집중적인 포트폴리오 구성을 통해 보다 적극적인 자산배분을 하겠다는 뜻으로 결국 운용팀이 가장 확신하는 투자아이디어에 적극적으로 투자해 수익률의 극대화를 추구하겠다는 의지를 보여준다. 또한 대부분의 투자 종목을 대형주 위주로 구성해 환금성과 시장 위험에도 신속히 대처 가능토록 구성하고 있다.
펀드의 종목 발굴을 위한 리서치는 한국과 홍콩의 총 6명의 인력이 공동으로 수행한다. 주 수익원, 자산증가추이, ROE, 배당수익률, 비용구조, 기업지배구조 등의 정량적인 데이터 평가와 기업방문 등을 통한 다양한 시각에서 분석된 정성적 분석을 바탕으로 기업가치분석이 이뤄진다. 이렇게 분석된 내용을 바탕으로 매주 월요일 아시아지역 그룹회의에서 결정된 주간회의 결과를 바탕으로 2주 단위로 진행되는 자산배분전략회의를 통해 최종 투자 대상을 결정해 펀드가 운용된다.
2007년 12월 말 기준으로 펀드는 주식에 96%수준으로 총28개 종목에 투자하고 있다. 설정 후 펀드는 총 40개 종목에 투자했다. 그 가운데 설정 당시부터 현재 까지 보유하고 있는 종목의 수는 7개에 불과할 정도 매월 종목 교체가 잦은 모습을 보이고 있고, 2개월 미만으로 보유하고 있는 종목의 수도 10여개가 넘는 등 대형 성장주 스타일로서 적극적인 운용스타일을 보여주고 있다.

■펀드 수익/위험 분석
최근 6개월 간 펀드는 -1.53%로 양호한 성적을 보이고 있다. 일반 주식 펀드가 평균 11.58%의 손실을 보고 있는 상황과 견주어 본다면 펀드의 성적은 상당히 견고한 편이다. 최근 1개월에도 유형대비 2.15%포인트 앞서는 등 하락장에서 상당히 선방하고 있다.
이는 집중도 있는 포트폴리오 구성이 효과를 보고 있다는 것을 보여준다. 상위 10개 종목의 편입비가 약 62%정도로 펀드 성과에 미치는 영향력이 상당히 높은 편인데다 주식 투자 비중 역시 96%로 높다는 점을 감안할 때 종목 선정과 배분 전략이 들어맞았다는 것을 뜻하며 비교적 시장에 잘 대응하고 있는 것으로 볼 수 있다. 그 가운데 투자 비중이 높은 두산, 동양제철화학, LG전자 등의 핵심 종목이 뛰어난 성적을 보이면서 타 종목의 부진을 상쇄하고 있고 12월 들어 우리금융은 편출 하고 농심, 코리안리, 한진해운 등의 종목을 편입하는 등 기간 마다 적극적인 종목 교체 및 배분전략을 덕에 양호한 성적을 보이고 있다.
그러나 펀드는 양호한 성적과 달리 변동성은 큰 편에 속한다. 최근 6개월 일반주식 펀드가 평균 28.17%의 변동성을 보인데 반해 펀드는 34.36%를 기록했다. 이는 포트폴리오 변경이 적극적으로 이뤄지는 만큼 전략이 맞아 떨어졌을 때와 그렇지 않았을 때 수익률의 움직임 정도가 크다는 위험을 내포하고 있다는 것을 의미하며 베타 값도 1.38로 시장보다 더 민감하게 반응하는 것으로 나타났다.

■수익/위험 분석
기준일 : 08.03.20 (단위:%,연%)



■투자 권유 대상
위험자산인 주식에 대부분을 투자해 주가 상승에 따른 이익을 향유하고자 하는 위험 선호형 투자자에게 적합한 펀드다. 주가 하락에 따른 위험도 감내할 수 있으면서 보다 상승기에 시장 상승률보다 높은 수익률을 추고하고자 하는 적극적인 투자자에게 권할 만하다.

[ 김주진 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]

■펀드 기본 정보