펀드투자정보

■펀드의 특징
최근 홍콩과 국내증시가 급등락하자 투자자들이 포트폴리오 위험 분산의 중요성을 재인식하기 시작하며 주요 선진국 및 신흥국펀드에 비해 상대적으로 양호한 수익률을 기록 중인 유럽신흥국주식펀드가 주목받고 있다. 풍부한 원자재를 보유하고 있는 유럽신흥국지역은 기업실적 호조와 매력적인 기업가치 등으로 인해 외국인 직접투자가 활발히 유입되고 있으며 생활수준 향상에 따른 소비증가로 높은 경제성장이 이뤄지고 있는 지역이다.
지난 5월에 설정된 알리안츠운용의 ‘AGI동유럽주식’은 95년 설정돼 최근 5년간 연평균 32%대 수익률을 기록한 ‘알리안츠-dit Osteuropa’를 운용모델로 하고 있으며 현재 알리안츠KAG-프랑크프르트에 의해 위탁운용되고 있다. 설정이후 꾸준한 수탁고 증가가 이뤄져 3개월 만에 450억원의 수탁고를 돌파했다.
10월말 현재 펀드가 보유한 포트폴리오를 국가별로 분석해보면 러시아 41.04%, 폴란드 29.08%, 체코 10.02%, 터키 8.13%, 헝가리 4.72% 등이다. 6월말과 비교했을 때 체코, 터키와 러시아 비중이 각각 3.7%포인트, 2.4%포인트, 1.6%포인트 확대된 반면 폴란드는 1.5%포인트, 헝가리는 1%포인트 축소됐다. 업종별 비중은 금융업 23.0%, 에너지산업 21.9%, 통신업 10.5% 및 기초소재산업 10.0% 등의 순으로 분산투자하고 있다.
운용사 관계자는 “원자재 가격 상승, 금융주 실적 개선 및 설비투자 확대 등의 영향으로 금융업, 에너지산업 등 상대적 매력도가 높아진 섹터의 투자비중을 높여나가고 있다”고 밝혔다.

■펀드 수익/위험 분석
이 펀드는 서브프라임 사태로 인한 글로벌증시 하락 압박이라는 악재 속에 누적수익률이 -7%까지 추락하기도 했었다. 하지만 글로벌신흥국시장의 상승세와 더불어 원자재가격이 고공행진을 이어감에 따라 지난 6개월간 운용수익률은 14.30%를 기록했다. 이는 유럽신흥국주식펀드 평균 15.34%보다 낮은 성과였지만, 투자위험 또한 유럽신흥국주식펀드 평균과 비교할 때 다소 낮은 변동성을 보였다. 이는 대부분의 유럽신흥국주식펀드가 포트폴리오의 절반이상을 러시아에 투자하는 것과는 달리 이 펀드는 러시아 비중을 10% 가량 낮춰 보다 다양하게 분산투자하고 있기 때문이다. 그러나 이런 포트폴리오로 인해 러시아증시가 여타 동유럽국가에 비해 우수한 성과를 보인다면, 다른 유럽신흥국주식펀드에 비해 저조한 성과를 보일 수밖에 없는 구조를 지니고 있다.

■수익/위험 분석
기준일 : 07.11.29 (단위:%,연%)


■투자 대상
이 펀드는 러시아 및 터키를 포함한 동유럽 국가에 상장된 주식투자를 통해 장기적으로 초과수익을 추구하고 있고, 동유럽시장이 국내 주식시장보다 높은 변동성을 보이고 있기 때문에 국내 주식시장에 대한 분산차원에서 제한적인 접근이 바람직하다.

[ 김재근 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]

■펀드 기본 정보