펀드투자정보

 기준일 : 07 . 08. 30
- 맥쿼리IMM글로벌인프라재간접Class A -



펀드의 특징

올 2월 설정된 ‘맥쿼리IMM글로벌인프라재간접ClassA'는 글로벌 인프라 자산에 투자하는 재간접 펀드다.

이 펀드는 전 세계에 상장된 인프라 펀드와 인프라관련 주식에 투자해 배당수익과 인프라 자산 가치 상승에 따른 시세차익을 추구하는 것을 목표로 한다. 펀드가 투자하는 인프라 자산은 국가나 사회 공동체 생활에 필수적인 서비스를 제공하는 자산으로 사회경제 기반 시설인 도로, 철도, 공항, 전력, 통신 및 상하수도 등을 포함한다. 이들 자산은 대부분이 장기 프로젝트 사업이면서 동시에 대체가 어려운 독점 사업에 가까워 상대적으로 안정적이면서 장기의 꾸준한 현금흐름을 창출하는 장점이 있다. 반면 초기 투자비용이 크고 인프라 자산의 가치에 따라 차입비용이 급격히 상승하는 위험도 있다. 

8월 22일 기준으로 펀드의 포트폴리오를 살펴보면 수송관, 전기가스 수송, 유료도로, 분산투자 업종에 10~20% 정도씩 투자하고 있으며 상하수도, 공항, 발전 관련 업종에 5%내외로 투자하고 있다. 국가별로는 미국(25%), 호주(24%), 유럽(21%)등 선진 시장의 투자 비중이 높으며 그 뒤를 이어서 아시아(11%), 캐나다(6%), 브라질(3%) 순으로 투자하고 있다. 현재 40여개 종목에 투자하고 있는 펀드는 연환산 8% 수준의 수익률을 목표로 운용되고 있는 상품이라고 펀드 관계자는 설명하고 있다.

펀드 수익/위험 분석

6개월 남짓 운용된 펀드의 성과는 -1.37%로 부진한 모습을 보이고 있다. 이는 7월 한 달 -4.08%의 수익률을 기록하면서 그간의 수익을 반납했기 때문이다. 월별 성과를 살펴보면 7월을 제외하고 월0.22%에서 2.95%사이의 수익률을 보이고 있다. 6개월 간 측정된 펀드 수익률의 변동성은 12.32%로 같은 기간 해외펀드의 변동성인 25.85%보다는 작은 편이었다.  인프라펀드는 전체 자산 매입에 소요되는 자금의 대부분을 인프라 자산을 담보로 차입해 조달하기 때문에 자본비용 감소와 주주의 내부수익률을 증대시키는 장점이 있는 반면 자산의 담보가치 하락 시에는 자본비용이 급격히 상승하는 양면을 지닌다. 이런 현상을 지난 7월 펀드 성과에서 찾아 볼 수 있다. 미국발 서브프라임모기지 부실 사태로 금리가 급등하자 자본조달 비용 증가 우려로 인프라 자산가치가 급락하면서 펀드는 7월 한달 간 -4.08%의 저조한 성과를 기록하게 된 것이다.

이에 대해 펀드 관계자는 “최근 신용경색에 따른 일시적인 충격일 뿐”이며 “곧 진정될 것”이라고 전했다. 이어 그는 “인프라섹터의 평균 배당수익률은 6%내외로 고배당주 성격을 지니며 개별 인프라증권의 레버리지비율은 30~60%로 대부분의 자산을 고정금리로 헷징하므로 차입비용은 장기적으로 고정되어있다”고 설명했다. 또한 미국의 도로 섹터 및 대형 인프라펀드의 신규 조성으로 수익원이 증대될 것으로 전망했다.

수익/위험 분석
기준일 : 07.08.30                                                                    (단위:%,연%) 

기간	수익률			위험
	펀드	%순위	유형	변동성	%순위	유형
1개월	-4.03	66	-1.04
3개월	-6.51	80	5.84	16.5		33.03
6개월	-1.37	79	11.59	12.32		12.32

 투자 대상

이 펀드는 전세계 인프라 산업의 전망을 밝게 보고 분산투자 차원에서 투자하는 것이 좋다. 주식 펀드보다는 낮고 채권펀드 보다 약간 높은 수익률을 원하면서 인프라 자산 가격에 따른 손실을 감내할 수 있는 투자자에게 권 할만한 상품이다.


[이수진 제로인 펀드애널리스트]

펀드 기본정보

유형	국제주식FOF형
설정일	2007.02.26
설정액	6,019억원
신탁보수율	연 1.87%
선취수수료	납입금액의 1%
환매수수료	없음
운용스타일	인프라 재간접 펀드
판매회사	CJ투자증권, 굿모닝신한증권, SK증권

(출처: www.funddoctor.co.kr)