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제목	Tops아름다운SRI주식 1-A
등록일	2006-12-11 10:11:26

기준일 : 06 . 11. 23

- Tops아름다운SRI주식 1-A -

펀드의특징

‘Tops아름다운SRI주식 1-A’ 펀드는 2005년 11월에 멀티클래스펀드로 입금금액에 제한이 없는 1-A펀드와 10억 이상인 경우 입금가능한 1-B펀드로 구성되어 총 1,265억원이 운용되고 있다.

2006년 8월 이후 기업의 사회적 책임에 대한 요구가 높아지면서 투자의 윤리적인 측면을 중시하는 SRI 펀드가 주목을 받고 있다.

SRI (Socially Responsible Investment)펀드란 투자의 요소로 기업의 재무 구조뿐만 아니라 친환경, 사회 공헌활동, 윤리경영 등 다양한 사회적 성과를 종합적으로 고려하여 투자하는 펀드를 일컫는다.

장기적으로 보면 사회적 책임을 다하는 충실한 기업일수록 투자의 위험성은 줄어들고, 기업의 지속가능성 및 가치는 높아져 결국에는 사회공익과 수익률 모두를 기대할 수 있다는 논리다.

‘장하성 펀드’라 불리는 기업지배구조개선 펀드 또한 SRI펀드의 일종으로 볼 수 있지만 장하성 펀드는 지배구조 개선이 필요한 기업에 투자하고 동 펀드는 지배구조가 우수한 기업에 투자한다는 점에서 상이한 접근 방식을 갖고 있다.

이처럼 동 펀드는 종목선정을 위해 SRI를 기준으로 기업을 평가하는 기관인 Eco-Frontier의 자문을 받아 기업의 지속가능성을 중점으로 종목을 선정한 뒤 리서치팀의 재무적 분석을 병행하여 포트폴리오를 구성한다.

펀드가 투자한 종목수는 총 45개 종목이며 35개 내외의 종목으로 운용해 개별종목의 의존도가 높은 편이다.

설정 후 계속해서 보유하고 있는 종목이 26개로 종목교체가 잦지 않은 것으로 나타났다. 보유상위종목은 삼성전자, 하이닉스, 국민은행, 현대차 등으로 다른 대형주펀드와 주목할 만한 차이점은 없는 것으로 보인다.

다만 GS건설, 농심, 한국가스공사, 유한양행등의 종목비중이 유형대비 높은 것으로 조사되었다.

운용초기에는 공모주인 글로비스를 1%내외로 편입하는 등 지속가능성이 검증되지 않은 종목에도 투자한 것으로 나타났다.

펀드 수익/위험 분석

펀드의 최근 6개월 성과는 5.49%로 성장형 유형평균수익률 4.89% 대비 양호한 성과로 %순위 32위를 기록했다.

특히 1년 수익률은 16.67%로 유형평균수익률 11.66%를 상회했는데 이는 성장형내 %순위 20위에 해당한다.

펀드의 포트폴리오는 대형주에 크게 치우쳐 있는 것으로 나타난다. 2006년 9월말 현재 대형주 비중은 95.07%로 3월말의 85.98%보다 더 높아졌다.

또한 시가총액 50위권 기업에 대한 투자비중도 80%에 이르고 있다. 코스닥 종목 중에서는 NHN에만 일부 투자하고 있다.

이 같은 이유는 장기적인 관점에서 사회 및 환경친화적 기업가치의 향상을 기대하기 위해서는 실질적으로 장기투자가 가능한 대형기업이 포함될 가능성이 높기 때문인 것으로 분석된다.

따라서 대형주의 시장흐름에 따라 펀드수익률도 영향을 받고 있으며 대형주가 강세를 보인 2005년 12월중에는 10%가 넘는 수익을 거뒀지만 약세를 보인 2006년 9월에는 상대적으로 저조한 성과를 기록했다.

수익률의 변동성을 나타내는 표준편차는 최근 1년 18.32%로 동일유형 (18.53%)과 비슷한 수준이다.

시장수익률과의 민감도를 나타내는 베타 값도 1.02로 동일 유형과 비슷한 정도로 나타났다.

1년 기준으로 동 펀드는 높은 수익과 수익대비 낮은 위험을 보유한 펀드로 분석된다.

수익/위험 분석

투자대상

이 펀드는 대형혼합주 형태로 잦은 종목교체보다는 종목발굴을 통한 장기보유를 통한 수익을 추구하므로 장기적으로 안정적인 수익률을 투자자에게 적합한 펀드이다.

선취수수료로 납입금액의 0.5%를 징구하나, 환매기간의 제약이 없으며 보수율은 1.83%로 동일유형평균 2.13%에 비해 낮은 편이다. 선취수수료를 감안하더라도 장기투자할수록 비용면에서도 더욱 유리한 펀드다.(제로인 조성욱 펀드애널리스트)

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